Perspectives techniques et options
Compte tenu d’un support technique autour de 1,3460–1,3476 (zone où le marché a tendance à trouver des acheteurs), vendre des options de vente (put, un contrat qui gagne de la valeur si le prix baisse) à courte échéance avec des prix d’exercice (strike, le niveau de prix de référence du contrat) sous cette zone peut être envisageable. L’objectif est d’encaisser une prime (le prix payé pour l’option) tant que le marché ne tranche pas sa prochaine direction. La volatilité implicite (volatilité anticipée par le marché et intégrée dans le prix des options) reste élevée. Le VIX, indicateur de stress attendu sur les actions américaines souvent utilisé comme baromètre de la peur, évolue autour de 18,5, ce qui rend la vente d’options plus intéressante qu’il y a un mois. Pour les opérateurs qui anticipent une évolution en range, c’est-à-dire un marché sans tendance claire, coincé entre signaux techniques positifs et fondamentaux défavorables, un iron condor peut être adapté. Cette stratégie consiste à vendre un put plus bas et un call plus haut, tout en achetant des options plus éloignées pour limiter le risque. Historiquement, l’incertitude de politique monétaire après une légère alerte inflationniste débouche plus souvent sur une phase de consolidation (évolution latérale) que sur un nouveau mouvement directionnel. On pourrait la structurer en vendant des puts sous le support 1,3435 et des calls au-dessus de la résistance 1,3575 (zone où l’offre a tendance à dominer). Pour se positionner sur une possible cassure haussière tout en maîtrisant le risque, l’achat d’un call spread (écart de calls : acheter un call et en vendre un autre à un strike plus élevé) est préférable à une position acheteuse directe. Une idée serait d’acheter le call juin 1,3500 et de vendre le call 1,3575. Cette construction profite d’un momentum (dynamique de prix) favorable tout en plafonnant le gain et en réduisant le coût, au cas où la hausse du dollar reprendrait plus nettement.
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