GBP/USD est passé sous la ligne de tendance haussière en place depuis avril 2025 et a continué de se replier en direction du plus bas de mars, situé à 1,3150 et 1,3159. Une résistance est signalée autour de 1,3300, tandis que des supports sont identifiés à 1,3065/1,3000 ; si la paire ne parvient pas à reconquérir cette résistance, les projections baissières suivantes pointent vers 1,2940. La fourchette overnight s’est établie entre 1,3163 et 1,3230, et le mouvement a ramené la paire sous le seuil de 1,32.
La livre sterling recule de 1,6% cette semaine, troisième pire performance au sein du G10, derrière la NOK et le NZD. Les rendements britanniques à 10 ans sont repassés au-dessus de 4,80%, et la courbe Sonia intègre une hausse de taux d’ici la fin d’année. L’attention technique reste focalisée sur la capacité du plus bas de mars à tenir, avec 1,3065 comme prochain niveau de référence à la baisse et 1,3300 comme premier plafond en cas de rebond.
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Signal technique baissier et stratégie options
Nous considérons la cassure sous la ligne de tendance ascendante depuis avril 2025 comme un signal baissier significatif pour la livre sterling. L’incapacité à préserver ce support de plusieurs mois suggère que le chemin de moindre résistance est désormais orienté à la baisse. Cette rupture technique ouvre la voie à un positionnement en faveur d’une poursuite du repli au cours des prochaines semaines.
Notre focus immédiat porte sur le point bas de mars autour de 1,3150, qui constitue la dernière ligne de défense. Nous cherchons à acheter des options de vente (puts) avec des prix d’exercice proches de 1,3050, en visant les plus bas de novembre dernier. Des maturités fin juillet ou août 2026 laisseraient suffisamment de temps à la paire pour tester ces niveaux inférieurs.
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Contexte macro et gestion du risque
Cette lecture technique baissière est étayée par un dollar américain en renforcement, après des données récentes d’inflation Core PCE aux États-Unis ressorties à 2,9%, maintenant la Réserve fédérale sur une trajectoire restrictive. À l’inverse, la dernière publication de CPI au Royaume-Uni, à 2,4%, n’est pas suffisamment élevée pour contraindre la Banque d’Angleterre à une action plus agressive. Le dernier rapport de la CFTC montre également que les positions spéculatives nettes longues sur la livre ont été réduites pour une deuxième semaine consécutive, confirmant une inflexion du sentiment de marché.
En matière de gestion du risque, le niveau de 1,3300 constitue désormais une résistance clé. Un franchissement net au-dessus de ce seuil invaliderait notre scénario baissier et signalerait une fausse cassure. Nous envisagerions de vendre des spreads de calls, avec une jambe short à 1,3300, afin d’encaisser une prime tout en bornant le risque, dans l’hypothèse d’une tentative de rebond de court terme de la livre.
Historiquement, des configurations techniques similaires durant les mois d’été ont parfois débouché sur des mouvements accélérés, à l’image de la chute marquée de 4% à l’été 2024 après la rupture d’un canal. La volatilité implicite à un mois sur les options GBP/USD s’échange actuellement à un niveau modéré de 6,8%, ce qui, selon nous, ne reflète pas pleinement le risque d’un glissement vers 1,3000. Cela constitue une opportunité relativement peu coûteuse pour mettre en place des positions baissières.
