GBP/JPY a évolué avec un biais haussier lundi, la livre sterling surperformant le yen, portée par une amélioration du sentiment de marché liée aux perspectives d’un accord entre les États-Unis et l’Iran. La paire s’établissait autour de 214,52 au moment de la rédaction, en hausse de 0,30% sur la séance, après des informations faisant état d’avancées vers un accord temporaire qui pourrait, à terme, permettre de rouvrir le détroit d’Ormuz (passage maritime crucial pour le transport de pétrole). Un article du Wall Street Journal indique toutefois que les discussions restent compliquées, en raison de désaccords sur le programme nucléaire iranien et l’allègement des sanctions, ce qui limite l’optimisme. Les prix du pétrole ont reculé après ces titres, réduisant le risque d’un choc d’inflation lié à l’énergie (une hausse généralisée des prix provoquée par l’envolée du pétrole), même s’ils restent au-dessus des niveaux d’avant-guerre. Ce contexte pèse toujours sur l’économie japonaise, très dépendante des importations, via une facture énergétique plus élevée. Sur le plan technique, la paire teste une résistance horizontale près de 214,50 (zone de prix où la hausse a souvent du mal à dépasser) et reste au-dessus de la moyenne mobile simple à 100 jours (SMA, moyenne des cours sur 100 séances) à 212,36 et de la SMA à 200 jours à 207,94, ce qui confirme la tendance haussière de fond. Les indicateurs de dynamique (mesures de la force du mouvement) sont légèrement favorables, avec un RSI autour de 56 (indice de force relative, indicateur de surachat/survente) et un MACD légèrement positif (indicateur de tendance basé sur l’écart entre deux moyennes mobiles). Les supports (zones où la baisse peut se stabiliser) sont identifiés à 212,36 puis 210,00, tandis qu’un dépassement net de 214,50 pourrait prolonger la hausse.

Opportunités de stratégies sur produits dérivés près de la résistance

Nous observons un biais haussier sur GBP/JPY alors que la paire teste la résistance clé autour de 214,50. L’amélioration du sentiment de marché, liée aux évolutions géopolitiques, soutient la paire. Cette configuration technique ouvre des possibilités de stratégies sur produits dérivés (instruments financiers dont la valeur dépend d’un actif sous-jacent, ici le taux de change). En cas de cassure au-dessus de 214,50 (franchissement clair de la résistance), nous privilégions l’achat d’options d’achat, dites « calls » (droit d’acheter à un prix fixé à l’avance). Un mouvement haussier durable rendrait des prix d’exercice (strike, niveau de prix auquel l’option peut être exercée) comme 215,50 ou 216,00 intéressants pour une échéance juin ou juillet 2026 (date de fin de vie de l’option). L’objectif est de profiter de la reprise de la dynamique haussière avec un risque limité à la prime payée (coût de l’option).

Facteurs fondamentaux et gestion du risque baissier

Ce scénario positif est étayé par l’élargissement de l’écart de taux d’intérêt entre le Royaume-Uni et le Japon, désormais supérieur à 500 points de base (1 point de base = 0,01 point de pourcentage). La Banque d’Angleterre reste ferme, les dernières données montrant une inflation sous-jacente au Royaume-Uni toujours élevée à 3,5% (inflation hors éléments volatils comme l’énergie et l’alimentation). À l’inverse, la Banque du Japon avance lentement dans la normalisation de sa politique (retour progressif vers des taux moins bas et des mesures de soutien moins importantes). Cet écart favorise une livre plus forte face au yen. La faiblesse du yen est accentuée par des coûts énergétiques élevés, le pétrole se maintenant autour de 90 dollars le baril, bien au-dessus des niveaux d’avant 2022. Cela met sous pression l’économie japonaise, très exposée aux importations. Cela rejoint aussi les données de positionnement spéculatif de la CFTC (autorité américaine qui publie des statistiques sur les positions des traders sur les marchés à terme), qui montrent des positions nettes vendeuses sur le yen proches de sommets de plusieurs années (parier sur une baisse du yen). Dans ce contexte, tout repli de la paire peut être vu comme une opportunité d’achat. Pour gérer le risque d’un échec des discussions ou d’un retournement du sentiment, nous utilisons la moyenne mobile à 100 jours autour de 212,36 comme repère. L’achat d’options de vente, dites « puts » (droit de vendre à un prix fixé à l’avance), avec un prix d’exercice sous 212,00, peut servir de couverture (hedge, protection contre une baisse). Cela protège la position en cas de repli marqué si la paire ne parvient pas à conserver sa structure haussière actuelle.

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