La livre sterling s’est renforcée face au dollar américain lundi, avec un GBP/USD remontant vers 1,3500, alors que de meilleures attentes autour d’un possible accord entre les États-Unis et l’Iran ont réduit la demande de billet vert (le dollar, souvent recherché en période de stress). La paire gagnait 0,54% et évoluait près de son plus haut niveau depuis le 14 mai. L’indice du dollar (DXY, un indicateur qui mesure le dollar contre un panier de grandes devises) s’est stabilisé près de 99,00 après un repli depuis environ 99,50. Il avait atteint la semaine dernière un plus haut de plus d’un mois, tandis que les marchés évaluent la possibilité d’une désescalade au Moyen-Orient et d’une réouverture du détroit d’Ormuz (passage maritime clé pour le transport de pétrole). Les discussions sont décrites comme progressant, mais restent non conclues. Les principaux points de blocage portent sur le programme nucléaire iranien, l’allègement des sanctions, la libération d’avoirs iraniens gelés et le blocus naval américain autour de ports iraniens. Un schéma de compromis évoqué inclurait une prolongation de cessez-le-feu de 60 jours ainsi que des mesures facilitant l’accès des navires, tandis que les négociations se poursuivraient. Au Royaume-Uni, l’incertitude politique a freiné une hausse plus nette de la livre. L’attention reste aussi sur la politique monétaire: le recul du prix du pétrole soulage la pression, mais des niveaux encore élevés entretiennent les craintes d’inflation (hausse durable des prix). Les investisseurs surveillent des interventions de responsables de la Réserve fédérale et de la Banque d’Angleterre, ainsi que l’indice PCE américain attendu jeudi (mesure de l’inflation suivie de près par la Fed, basée sur les dépenses de consommation).

Force du GBP/USD et sentiment de marché

La livre britannique se renforce face au dollar américain, avec un GBP/USD qui se rapproche du niveau 1,2900. Cela s’explique par un léger apaisement des tensions géopolitiques au Moyen-Orient, qui rend le dollar «valeur refuge» (devise recherchée quand le risque augmente) moins attractif. L’indice du dollar (DXY) a reculé depuis ses récents sommets et évolue autour de 104,50. Le marché reste prudemment optimiste grâce à des discussions diplomatiques susceptibles, à terme, d’augmenter l’offre de pétrole et de stabiliser les prix de l’énergie. Le pétrole WTI (référence américaine du brut) a déjà intégré ce mouvement, passant de plus de 90 dollars le baril à environ 85 dollars ces dernières semaines. Mais les avancées sont lentes, ce qui limite la baisse du dollar. Malgré la vigueur de la livre, les investisseurs évitent de prendre de grandes positions à la hausse en raison de l’incertitude politique au Royaume-Uni. Des désaccords récents au sein du gouvernement sur la future politique budgétaire (choix de dépenses et d’impôts) pèsent sur la devise. Ces tensions pourraient limiter la progression de la livre à court terme.

Volatilité, politique des banques centrales et perspectives

Du point de vue des produits dérivés (instruments financiers dont la valeur dépend d’un actif comme une devise), cela peut plaider pour une stratégie consistant à vendre de la volatilité à très court terme, c’est-à-dire vendre des options en pariant sur des variations de prix limitées. La volatilité implicite à un mois du GBP/USD (niveau de fluctuation attendu par le marché, déduit des prix d’options) s’est repliée à 6,8%, contre plus de 8,0% le mois dernier, ce qui suggère un marché plutôt biaisé vers un trading en range (évolution dans une fourchette). Des stratégies comme la vente d’options d’achat couvertes («covered calls»: vendre un droit d’achat tout en détenant l’actif, pour encaisser une prime) avec un prix d’exercice (niveau auquel l’option peut être exercée) au-dessus du seuil psychologique de 1,3000 peuvent paraître intéressantes. Le moteur principal reste la politique des banques centrales, la Réserve fédérale et la Banque d’Angleterre ajustant leurs décisions aux données économiques («data-dependent»: guidées par les statistiques). Le dernier indice PCE (inflation américaine suivie par la Fed) s’est établi à 2,8%, un peu plus élevé que prévu, ce qui rend la Fed prudente avant d’évoquer des baisses de taux. Dans le même temps, l’inflation britannique mesurée par le CPI (indice des prix à la consommation) reste élevée à 3,1%, ce qui complique la trajectoire de la Banque d’Angleterre.

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