La livre sterling a regagné un peu de terrain jeudi, le GBP/USD progressant de 0,08 % après qu’un article d’Axios a indiqué que les États-Unis et l’Iran étaient parvenus à un accord, sous réserve de confirmation par le président Donald Trump. La paire s’échangeait à 1,3437 au moment de la rédaction, après avoir rebondi depuis un plus bas journalier à 1,3367. Plus tôt en Europe, la livre avait effacé environ la moitié de sa baisse précédente et était revenue autour de 1,3400, mais le mouvement était jugé fragile alors que le conflit au Moyen-Orient se réintensifiait.
Durant la séance asiatique, le GBP/USD a subi des pressions vendeuses près de 1,3400, le regain de tensions entre les États-Unis et l’Iran soutenant la demande de dollar américain, valeur refuge. Les conditions de marché sont également restées prudentes avant la publication, plus tard dans la séance, de l’indice des prix des dépenses de consommation personnelle (PCE) d’avril aux États-Unis, maintenant l’attention sur les catalyseurs macroéconomiques autant que sur la géopolitique.
Impact des titres géopolitiques sur le GBP/USD
Nous observons un schéma bien connu, où les titres géopolitiques provoquent des mouvements brusques à court terme sur le marché des changes. La moindre rumeur de désescalade au Moyen-Orient affaiblit le dollar américain, valeur refuge, offrant à la livre sterling un soutien temporaire. Cette dynamique rend le GBP/USD très réactif, en particulier autour du niveau de 1,2750.
Données économiques, divergence de politique monétaire et perspectives de volatilité
Au-delà du bruit quotidien, nous estimons que les données économiques sous-jacentes continuent, pour l’instant, de favoriser le dollar américain. Avec les derniers chiffres d’inflation PCE aux États-Unis, restés fermes à 2,7 %, la Réserve fédérale a peu de raisons de baisser ses taux prochainement. À l’inverse, l’inflation au Royaume-Uni a reculé plus vite, à 2,3 %, ce qui accroît la probabilité que la Banque d’Angleterre abaisse ses taux en premier, potentiellement dès août.
Dans ce contexte de risque lié aux gros titres et de divergence des politiques des banques centrales, nous pensons que les opérateurs de dérivés devraient se préparer à une hausse de la volatilité. L’achat d’options pour s’exposer à d’importantes variations de prix pourrait constituer une stratégie prudente au cours des prochaines semaines. Parmi les événements clés à surveiller figurent le prochain rapport sur l’emploi américain et toute évolution géopolitique confirmée, qui devraient constituer des catalyseurs majeurs pour le marché.
Nous avons déjà vu ce scénario, en particulier lors des tensions du début 2024, lorsque les réactions initiales aux gros titres étaient souvent ensuite effacées. Historiquement, un pic soudain de la livre sur des rumeurs de paix a offert un meilleur niveau pour se positionner en faveur de la force sous-jacente du dollar. Par conséquent, nous aborderons avec un certain scepticisme tout rallye soudain du GBP/USD, alimenté par les gros titres.
