La livre sterling a effacé une partie de ses pertes initiales et a progressé de 0,08 % jeudi, après qu’un article d’Axios a indiqué que des négociateurs américains et iraniens s’étaient entendus sur un mémorandum d’entente de 60 jours visant à prolonger le cessez-le-feu et à ouvrir des discussions sur le programme nucléaire iranien, sous réserve d’approbations incluant le président Donald Trump. Le GBP/USD s’échangeait à 1,3437 après avoir rebondi depuis un plus bas intrajournalier de 1,3367, tandis que l’indice du dollar américain (DXY) reculait de 0,17 % à 99,05, dans un contexte d’affaiblissement du billet vert.
Les statistiques américaines ont continué de structurer la toile de fond macroéconomique. L’inflation PCE sous-jacente a accéléré à 3,3 % sur un an en avril, contre 3,2 %, et le PIB du premier trimestre a été révisé en baisse à 1,6 % sur un an contre 2 % ; dans le même temps, les inscriptions initiales au chômage ont augmenté à 215 000 sur la semaine au 23 mai, contre 211 000 attendues. Au Royaume-Uni, des tensions au sein de la direction du Labour ont été rapportées, tandis que l’attention se porte sur un discours du gouverneur de la Banque d’Angleterre, Andrew Bailey, et sur des interventions de responsables de la Fed, dont Schmid, Bowman, Paulson et Daly. Sur le plan graphique, le GBP/USD évolue autour de 1,3436, sous la zone des trois moyennes mobiles simples (SMA) près de 1,3445, avec un RSI proche de 47 ; une résistance est identifiée vers 1,3611, avec des supports autour de 1,3339 et 1,3159.
Évolutions géopolitiques et perspectives de court terme sur l’USD
À la lumière d’un potentiel accord États-Unis–Iran, nous nous positionnons en faveur d’une faiblesse du dollar américain à court terme. Un cessez-le-feu confirmé constituerait un événement nettement « risk-on », réduisant l’attrait du dollar en tant que valeur refuge. Nous envisageons l’achat d’options d’achat (calls) sur des paires de devises comme le GBP/USD afin de capter un éventuel mouvement haussier immédiat si l’accord est officiellement approuvé.
Toutefois, il convient de mettre cela en perspective avec des données économiques américaines préoccupantes. La combinaison d’une inflation PCE sous-jacente persistante, affichée à 3,3 %, et d’un ralentissement de la croissance du PIB à 1,6 % renforce l’idée de pressions de type stagflationniste. Cela place la Réserve fédérale dans une situation délicate et alimente une incertitude susceptible de limiter toute baisse marquée du dollar.
Positionnement stratégique sur options face aux risques économiques et politiques
Les chiffres récents confortent cette lecture : le dernier PMI manufacturier américain de mai a reculé à 49,8, signalant une contraction. Historiquement, de tels environnements stagflationnistes, rappelant les années 1970, s’accompagnent d’une volatilité accrue des marchés. Cela implique que toute prise de position doit être soigneusement couverte afin de se protéger contre des retournements brusques de sentiment.
De l’autre côté de la paire, nous restons prudents quant à la solidité de la livre, en raison de la montée des rivalités politiques au sein du Labour, parti au pouvoir au Royaume-Uni. Ces tensions internes pourraient facilement plafonner tout rebond du GBP/USD. Nous estimons que la vente d’options d’achat hors de la monnaie (out-of-the-money) à proximité de la résistance de 1,3600 offre un couple rendement/risque attractif pour tirer parti de ce plafond potentiel.
Compte tenu de moteurs contradictoires, avec un GBP/USD cantonné juste sous l’amas de moyennes mobiles autour de 1,3445, nous anticipons une évolution en range au cours des prochaines semaines. Une stratégie d’options neutre, telle qu’un straddle vendeur, pourrait s’avérer efficace pour tirer profit de l’érosion temporelle (time decay). Cette approche serait favorable si la paire reste prise entre des nouvelles géopolitiques positives et des fondamentaux domestiques défavorables dans les deux économies.
