La paire GBP/USD a marqué une pause mercredi et a évolué près de 1,3570, alors que l’optimisme initial autour d’une reprise des discussions entre les États-Unis et l’Iran s’est atténué. Les actions américaines ont poursuivi leur hausse et le dollar s’est stabilisé après un plus bas de six semaines. Les marchés ont réagi à des informations selon lesquelles un cessez-le-feu entre les États-Unis et l’Iran pourrait être prolongé de quelques semaines. Le Washington Post indique que le Pentagone déploie des troupes supplémentaires au Moyen-Orient, et l’armée pakistanaise affirme que le maréchal Asim Munir est arrivé à Téhéran. Les statistiques américaines sur les prix à l’importation et à l’exportation n’ont guère retenu l’attention. Beth Hammack, présidente de la Fed de Cleveland (antenne régionale de la banque centrale américaine), a déclaré que les taux devraient rester inchangés « pendant un bon moment », sans besoin immédiat de modifier le cap. Les marchés anticipent que la Banque d’Angleterre relèvera ses taux de 38 points de base (pb, soit 0,38 point de pourcentage) d’ici la fin de l’année. La dépendance du Royaume-Uni aux importations de gaz naturel a alimenté la hausse des prix de l’énergie, évoquée à près de 40%, même si la reprise du trafic dans le détroit d’Ormuz (route clé du transport de pétrole et de gaz) pourrait réduire les anticipations de resserrement monétaire. Megan Greene, membre de la BoE, dit rester préoccupée par les tensions sur les prix, et estime que les effets d’un choc énergétique (hausse soudaine des prix de l’énergie) pourraient mettre des mois à apparaître. Prochaine étape: le PIB britannique (produit intérieur brut, mesure de l’activité économique) est attendu en hausse de 0,0% à 0,1% sur un mois en février, tandis que les États-Unis regarderont les inscriptions hebdomadaires au chômage (demandes d’allocations chômage) pour la semaine se terminant le 11 avril. La GBP/USD s’échangeait à 1,3573, au-dessus du regroupement des moyennes mobiles simples (SMA, moyenne des cours sur une période donnée) à 50, 100 et 200 jours, situé vers 1,3428. Des supports (zones de prix où la baisse peut se freiner) sont mentionnés à 1,3490–1,3492 et 1,3428. En revenant à la même période en 2025, le marché était porté par une Banque d’Angleterre au ton « faucon » (hawkish: favorable à des hausses de taux pour combattre l’inflation), confrontée à un choc énergétique lié au conflit avec l’Iran. La Réserve fédérale (Fed) était attendue en statu quo, ce qui renforçait l’argument d’une hausse de GBP/USD. Ce scénario reposait sur un écart de taux d’intérêt grandissant en faveur du Royaume-Uni. La situation a fortement changé sur un an, et ce scénario est devenu moins évident. La désescalade au Moyen-Orient a stabilisé les prix de l’énergie, supprimant le principal motif d’une politique agressive de la BoE. L’inflation au Royaume-Uni a depuis ralenti: les dernières données de l’Office for National Statistics font état d’un CPI à 2,8% (indice des prix à la consommation, mesure de l’inflation), nettement sous les pics observés lors de l’épisode de 2025. Parallèlement, l’économie américaine s’est montrée plus résistante qu’anticipé, poussant la Fed à être moins « colombe » (dovish: plus favorable à des baisses de taux ou à des taux bas). La croissance américaine au T1 2026 est ressortie à 1,9%, et l’inflation sous-jacente (core: inflation hors éléments très volatils comme l’énergie et l’alimentation) reste élevée, autour de 3,2% sur un an. Cela soutient le dollar et réduit l’avantage de taux qui devait profiter à la livre sterling. Pour les opérateurs sur produits dérivés (instruments financiers dont la valeur dépend d’un actif, comme une option), le thème s’est déplacé: moins de paris directionnels sur la divergence des politiques monétaires, plus d’approches ciblées. La volatilité implicite (volatilité attendue par le marché, déduite des prix des options) sur GBP/USD a baissé par rapport aux sommets de l’an dernier pendant les tensions géopolitiques, ce qui rend l’achat d’options (position « longue » en options) moins attractif. Des stratégies profitant d’un marché en range (évoluant dans une fourchette) ou d’une baisse graduelle de la paire paraissent plus adaptées. Dans les prochaines semaines, on peut envisager de vendre des options d’achat hors de la monnaie (out-of-the-money: prix d’exercice au-dessus du cours actuel) sur GBP/USD pour encaisser une prime (revenu reçu en vendant l’option), en pariant que la paire peinera à franchir de nouveaux sommets sans catalyseur. Cette stratégie bénéficie d’un environnement où aucune des deux banques centrales ne semble pressée d’opérer un changement marqué. À surveiller: les demandes hebdomadaires au chômage aux États-Unis et les ventes au détail au Royaume-Uni, qui pourraient signaler une divergence économique et remettre de la volatilité sur le marché.

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