Le produit intérieur brut (PIB) du Brésil a augmenté de 1,8 % sur un an au quatrième trimestre. Le résultat correspond aux attentes.
Ce chiffre compare la production économique du 4T avec le même trimestre un an plus tôt. Aucune autre donnée n’a été fournie dans cette mise à jour.
Avec le PIB du quatrième trimestre 2025 à 1,8 %, exactement comme prévu, il n’y a pas de surprise pour les marchés. Nous n’attendons pas de mouvement important des actifs brésiliens sur la base de ce chiffre, qui décrit le passé. Le marché avait déjà intégré cette croissance stable, mais peu élevée.
Cette confirmation devrait faire baisser la **volatilité implicite** (niveau de variations futures attendu par le marché, souvent calculé à partir du prix des options) dans les prochains jours. Pour les traders, cela signifie que des stratégies consistant à **vendre des options** (contrats donnant le droit d’acheter ou de vendre un actif à un prix fixé à l’avance) sur des instruments comme l’ETF **EWZ** (fonds coté en Bourse qui suit des actions brésiliennes) peuvent devenir plus intéressantes. La **prime** (prix payé pour l’incertitude) devrait diminuer maintenant que le risque lié à la publication du PIB est passé.
L’attention se tourne maintenant vers la prochaine décision de taux de la Banque centrale du Brésil. Avec une inflation fin 2025 restée élevée autour de 4,5 %, cette croissance modérée donne peu de raisons d’accélérer les baisses de taux. Cela renforce notre idée d’une baisse prudente et progressive du taux **Selic** (taux directeur, c’est-à-dire le taux d’intérêt de référence fixé par la banque centrale) au premier semestre 2026.
Sur le change, nous pensons que le réal brésilien restera plutôt stable. Le fort **écart de taux d’intérêt** (différence entre les taux brésiliens et ceux d’autres pays) continue de soutenir une **stratégie de portage** (*carry trade*, vendre/emprunter dans une monnaie à faible taux pour acheter une monnaie à taux plus élevé afin de gagner la différence de taux), et ce rapport sur le PIB ne change pas cela. Comme lors de périodes similaires en 2024, l’absence de mauvaise surprise économique tend à maintenir la monnaie dans une fourchette de prix.
Il faut donc ajuster les positions sur les **produits dérivés** (instruments financiers dont la valeur dépend d’un autre actif, comme une action, un indice ou une devise) pour une période de volatilité plus faible plutôt que pour une forte tendance. Nous regardons des stratégies comme des **bull put spreads** (stratégie avec options qui vise un marché stable ou légèrement haussier, en vendant un put et en achetant un autre put à un niveau plus bas pour limiter le risque) sur de grandes banques brésiliennes, qui profitent de taux élevés et d’une économie stable. Ces positions profitent de l’**érosion du temps** (*time decay*, perte de valeur d’une option au fil du temps) et de la baisse attendue de la nervosité des marchés.
Commencez à trader maintenant – Cliquez ici pour créer votre vrai compte VT Markets
