L’indice de confiance des consommateurs au Mexique, corrigé des variations saisonnières (c’est-à-dire ajusté pour neutraliser les effets habituels liés au calendrier), s’est établi à 44,1 en mars. Il était de 44,4 le mois précédent.
Cela représente une baisse de 0,3 point par rapport à la lecture précédente. L’indice reste sous 50 (un seuil souvent utilisé pour distinguer une amélioration d’une dégradation perçue).
Cette légère baisse de la confiance des ménages en mars, de 44,4 à 44,1, peut indiquer un ralentissement de l’économie intérieure. Alors que Banxico (la banque centrale du Mexique) a maintenu le mois dernier son taux directeur (le principal taux d’intérêt qui influence le coût du crédit) à 11,0 %, cette donnée pourrait l’inciter à adopter un ton moins restrictif (c’est-à-dire moins orienté vers de nouvelles hausses de taux). Toute nouvelle preuve d’un essoufflement économique pourrait peser sur le peso mexicain.
Le peso a été très solide, s’échangeant autour de 16,55 pour un dollar, mais ce changement de sentiment pourrait enclencher un retournement. Nous voyons une opportunité d’acheter des options d’achat « hors de la monnaie » (des options dont le prix d’exercice est moins favorable que le prix actuel, donc moins chères mais plus risquées) sur des contrats à terme USD/MXN (produits dérivés qui fixent un taux de change futur entre le dollar et le peso), afin de se positionner pour un retour vers 17,00. On se souvient de la rapidité avec laquelle le sentiment avait tourné en 2025 quand les chiffres d’inflation américaine avaient surpris à la hausse, provoquant un débouclage rapide des opérations de portage (stratégie consistant à emprunter dans une devise à faible taux pour investir dans une devise à taux plus élevé).
Pour les actions, c’est un facteur défavorable pour l’indice de référence IPC, en particulier pour les valeurs exposées à la consommation. Nous pourrions envisager d’acheter des options de vente (instruments qui gagnent en valeur si le prix baisse) échéance mai ou juin sur l’EWW, l’ETF iShares MSCI Mexico (un fonds coté qui réplique un indice d’actions mexicaines), afin de se positionner directement sur un repli possible. La volatilité implicite (volatilité anticipée par le marché et intégrée dans le prix des options) est restée faible, l’indice VIMEX évoluant autour de 18, ce qui rend les options relativement peu coûteuses à ces niveaux.
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