La Banque du Japon a relevé son taux directeur de 25 pdb à 1,0 % et a réitéré qu’elle continuerait à réduire progressivement son programme d’achats d’obligations d’État japonaises (JGB). Les décideurs ont affiché leur confiance dans l’inflation sous-jacente, alors même que l’inflation CPI globale a reflué, maintenant l’attention sur la trajectoire de politique monétaire et le rythme de normalisation du bilan.
Ailleurs, la Banque de réserve d’Australie (RBA) a laissé ses taux inchangés à 4,35 % tout en conservant un biais de resserrement. L’attention des marchés est restée centrée sur les signaux des banques centrales, l’appétit pour le risque étant également soutenu par l’apaisement des tensions au Moyen-Orient et par l’enthousiasme persistant autour de l’IA.
Opportunités sur les devises et les taux d’intérêt portées par la divergence des politiques des banques centrales
Nous estimons que le virage plus restrictif de la Banque du Japon crée une opportunité claire sur le marché des changes. Avec un taux directeur désormais à 1,0 % et une réduction des achats de JGB, nous nous positionnons en faveur d’un yen plus fort dans les prochaines semaines. Le yen évoluait autour de 170 face au dollar, mais ce changement de cap net — étayé par la hausse des salaires au printemps au Japon, à un plus haut de 30 ans, au-delà de 5 % — devrait apporter un soutien significatif.
La divergence croissante des politiques monétaires laisse penser qu’une hausse de la volatilité des taux est imminente. Alors que la BoJ resserre, la RBA australienne reste inchangée tout en conservant un biais de resserrement, après des données d’inflation du T1 2026 plus élevées que prévu à 4,5 %. Nous nous intéressons donc à des options sur contrats à terme d’emprunts d’État afin de tirer parti de mouvements potentiellement brusques, plutôt que de parier sur une direction précise des taux mondiaux.
Les valeurs technologiques conservent leur dynamique malgré la volatilité des marchés
Malgré les turbulences sur les marchés de taux, nous anticipons une poursuite de la vigueur des actions liées à la technologie. L’enthousiasme alimenté par l’IA a propulsé le Nasdaq 100 vers de nouveaux sommets au-delà de 22 000 points et, avec l’accalmie des tensions au Moyen-Orient, l’appétit global pour le risque demeure robuste. Nous envisageons de vendre des options de vente (puts) hors de la monnaie sur des indices technologiques afin d’encaisser des primes, en tirant parti de ce biais haussier persistant.
