Kevin Hassett, conseiller principal à la Maison-Blanche, s’est exprimé mardi sur Fox Business au sujet des prix de l’énergie et des taux d’intérêt.
Selon lui, la Maison-Blanche s’attend à une baisse rapide des prix de l’énergie dès la réouverture du détroit d’Ormuz, un passage maritime stratégique pour le transport de pétrole.
Il a aussi indiqué que les perspectives pour que la Réserve fédérale (Fed, la banque centrale américaine) puisse baisser ses taux directeurs (les taux d’intérêt fixés par la banque centrale, qui influencent l’ensemble des taux de l’économie) semblent très bonnes.
Nous pensons que la Fed aura de la marge pour réduire ses taux si les prix de l’énergie reculent. Le pétrole WTI (référence du pétrole américain) a récemment dépassé 95 dollars le baril, et l’énergie a fortement contribué à la dernière inflation annoncée à 3,8% (hausse annuelle des prix). Cela freine la Fed, qui hésite à engager l’assouplissement monétaire (baisser les taux pour soutenir l’activité) que beaucoup anticipent.
Dans ce contexte, les marchés surveillent tout signal d’apaisement dans des couloirs maritimes clés comme le détroit d’Ormuz. Une résolution rapide pourrait provoquer une chute marquée des prix de l’énergie, comme fin 2025. Certains investisseurs peuvent se positionner via des options de vente (« put », un contrat qui prend de la valeur quand le prix de l’actif baisse) sur les contrats à terme (futures, des contrats d’achat/vente à une date future) sur le pétrole, afin de profiter d’un repli.
Une baisse nette du pétrole pèserait sur les anticipations d’inflation (ce que les acteurs de marché pensent que l’inflation sera), ce qui pourrait ouvrir la voie à des baisses de taux plus tôt que prévu. Dans cette optique, des options d’achat (« call », un contrat qui prend de la valeur quand le prix monte) sur des contrats à terme de taux d’intérêt peuvent être envisagées, notamment ceux indexés sur le SOFR (taux de référence en dollars, basé sur le coût réel des prêts au jour le jour garantis par des titres du Trésor). Ces positions pourraient gagner en valeur si le marché augmente la probabilité d’une baisse de taux à mi-année, alors que le niveau actuel des taux est autour de 5,50%.
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