Le Brésil et le real brésilien (BRL) soutiennent la performance plus large des marchés d’Amérique latine, en lien avec les matières premières (produits de base comme le pétrole, les métaux ou les produits agricoles) et des taux d’intérêt réels élevés (taux après inflation). Selon des rapports, les primes sur le pétrole disponible au Brésil ont augmenté jusqu’à 13 $ par baril au-dessus des références actuelles (prix standards de comparaison). Les économies de la région qui exportent des matières premières pourraient éviter un choc brutal des termes de l’échange (variation défavorable entre prix des exportations et prix des importations), mais des taux réels élevés sont décrits comme un soutien à la stabilité de la monnaie. Cela arrive alors que les attentes sur les taux d’intérêt du dollar américain commencent à changer.

Le Brésil en tête de la performance régionale

Les monnaies et les actions (titres boursiers) de la région font face à un risque de baisse après de fortes hausses plus tôt dans l’année, mais les chiffres globaux restent solides. Cela est surtout attribué à la résistance des actifs brésiliens (placements comme actions et obligations), avec une surperformance (résultat supérieur) par rapport aux autres pays de la région qui se renforce depuis fin février. La banque centrale du Brésil, le COPOM (comité de politique monétaire), devrait baisser les taux de 50 points de base (0,50 point de pourcentage) à 14,50 % lors de la décision de la semaine prochaine. Même après cela, les taux réels resteraient à deux chiffres (au-dessus de 10 %). Le texte note aussi que les taux à plus long terme pourraient s’améliorer si la discipline budgétaire (contrôle des dépenses et des déficits publics) se maintient et si un excès de relance (mesures qui stimulent trop l’économie) est évité. Il ajoute que d’autres économies d’Amérique latine ont aussi des caractéristiques défensives (qui protègent mieux en période d’incertitude), mais que le Brésil pourrait avoir du mal à continuer à se démarquer de ses voisins.

Conséquences pour les traders de produits dérivés

Ce cycle de baisse des taux s’est ensuite déroulé comme prévu, avec le COPOM réduisant plusieurs fois le taux Selic (taux directeur, principal taux de la banque centrale) pendant 2025 et jusqu’à cette année. Le taux de référence du Brésil est maintenant à 9,00 %, une baisse importante qui a réduit l’avantage de rendement du BRL (gain lié à des taux plus élevés). En conséquence, le real brésilien s’est déprécié de plus de 10 % face au dollar américain depuis le début de 2025, ce qui confirme que sa surperformance ne devait pas durer. L’écart avec les autres pays de la région s’est bien inversé. Par exemple, alors que le Brésil a fortement baissé ses taux, la banque centrale du Mexique a été plus prudente, aidant le peso mexicain à rester plus solide face au dollar sur la même période. Ce résultat plus faible des actifs brésiliens confirme les risques évoqués l’an dernier. Pour les traders de produits dérivés (instruments financiers dont la valeur dépend d’un actif, comme options ou contrats à terme), cela signifie que se positionner pour une poursuite de la faiblesse du BRL ou une volatilité (fortes variations de prix) reste une stratégie clé. Acheter des options d’achat sur le dollar américain contre le real brésilien (droit d’acheter des dollars à un prix fixé) permet de profiter d’une nouvelle baisse du BRL, tandis que la volatilité implicite (niveau de volatilité “anticipé” par le prix des options) sur les options BRL reste élevée, reflétant l’incertitude sur le rythme des prochaines baisses de taux. Ce contexte suggère que couvrir (réduire le risque via des positions de protection) les actifs libellés en BRL est désormais plus important qu’au début de 2025. Le soutien des matières premières a aussi diminué par rapport aux niveaux élevés de 2025, quand les primes sur le pétrole auraient fortement augmenté. Avec des prix du pétrole WTI (référence de prix du pétrole américain) qui se sont stabilisés autour de 80 $ le baril, l’amélioration des termes de l’échange pour le Brésil est moins marquée. Cela enlève un soutien important qui aidait auparavant la monnaie et l’économie.

Commencez à trader maintenant – Cliquez ici pour créer votre vrai compte VT Markets