Changement de l’appétit pour le risque sur les marchés
La hausse des prix du pétrole a renforcé les pressions inflationnistes (hausse générale des prix). Ces conditions ont aidé le dollar américain à monter et ont pesé sur la livre sterling. Début 2025, les tensions géopolitiques ont fait grimper le dollar américain et ont fait baisser GBP/USD vers 1,3300. Cette « fuite vers la sécurité » (déplacement de l’argent vers des placements plus sûrs) a été alimentée par une hausse du pétrole WTI (pétrole brut américain de référence), qui a brièvement atteint 100 $ le baril, provoquant une forte peur de l’inflation. La panique des marchés était réelle, avec une volatilité (ampleur et rapidité des variations de prix) en hausse. Aujourd’hui, le contexte est très différent de celui de l’an dernier. Le pétrole WTI a depuis baissé et s’est stabilisé, autour de 82 $ le baril, ce qui réduit les pressions inflationnistes qui inquiétaient la Banque d’Angleterre (banque centrale du Royaume-Uni). L’indice VIX du CBOE (indice qui mesure la peur/instabilité attendue sur les marchés boursiers américains), qui avait dépassé 25 au plus fort de la crise, est retombé à 14, un niveau bien plus calme, signe de beaucoup moins de peur sur les marchés. Ce climat macroéconomique (situation économique générale) plus apaisé modifie les attentes sur les banques centrales et crée de nouvelles opportunités. Contrairement à 2025, où l’attention portait sur des hausses de taux d’urgence, le marché anticipe maintenant des baisses de taux. Les swaps d’index au jour le jour (contrats financiers utilisés pour estimer les taux futurs, basés sur les taux très courts) indiquent une probabilité de 70% de deux baisses de taux de 0,25 point par la Banque d’Angleterre d’ici la fin de l’année. Cela suggère que le facteur principal de la livre sterling s’éloigne du risque mondial et revient vers l’écart de politique monétaire (différence de trajectoire des taux entre pays).Stratégies d’options pour une volatilité plus faible
Comme la volatilité implicite (volatilité attendue par le marché, déduite du prix des options) des options GBP/USD a baissé d’environ 30% depuis les sommets de l’an dernier, les traders (opérateurs de marché) peuvent envisager de vendre la prime (encaisser le prix payé pour une option). Des stratégies comme le short straddle ou le short strangle (vente combinée d’options pour gagner si le prix bouge peu) peuvent être efficaces, car elles profitent à la fois d’une volatilité plus faible et d’une paire de devises qui reste dans une fourchette plus limitée. Cela marque un changement clair par rapport à l’achat d’options put de protection (options qui gagnent si le prix baisse, utilisées comme assurance), qui était la stratégie dominante pendant le conflit de 2025.
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