L’EUR/USD a prolongé ses pertes mercredi, évoluant près de 1,1340 et en baisse de 0,39% sur la séance, alors que le dollar américain a trouvé un soutien dans les anticipations d’un nouveau durcissement monétaire aux États-Unis après la réunion plus restrictive (« hawkish ») de la Réserve fédérale la semaine dernière. Les anticipations de taux ont été revues, les projections de la Fed montrant qu’un plus grand nombre de responsables jugent possible de nouvelles hausses avant la fin de l’année — une configuration qui a maintenu l’indice du dollar (DXY) proche de son plus haut niveau depuis plus d’un an et continué de peser sur l’euro.
En Europe, l’indice IFO du climat des affaires en Allemagne est monté à 85,6 en juin, contre 85, conformément aux prévisions, tandis que l’indice de la situation actuelle a dépassé les attentes et que l’indice des anticipations a légèrement progressé. Les commentaires de la Banque centrale européenne (BCE) ont apporté peu de soutien, l’économiste en chef Philip Lane avertissant que l’inflation pourrait rester au-dessus de l’objectif de 2% jusqu’au premier semestre 2027, malgré une amélioration des perspectives géopolitiques au Moyen-Orient. Les marchés se tournent désormais vers l’indice des prix PCE (Personal Consumption Expenditures) américain de jeudi, l’indicateur d’inflation privilégié par la Fed, pour orienter les anticipations de politique monétaire américaine et le prochain mouvement de l’EUR/USD.
Force du dollar et divergence de politique monétaire alimentent un biais baissier sur l’EUR/USD
Nous observons la paire EUR/USD évoluer avec un biais baissier autour de 1,0750, reflétant un regain de vigueur du dollar américain. Ce mouvement intervient alors que les marchés réévaluent le calendrier d’un assouplissement de la politique de la Réserve fédérale, après de récents chiffres d’inflation restés tenaces. La force du dollar constitue actuellement l’un des principaux moteurs du marché des changes.
Les dernières données ont montré que l’indice des prix PCE « core » (hors alimentation et énergie) aux États-Unis pour mai 2026 s’est établi à 2,9% en glissement annuel, un niveau obstinément supérieur à la cible de la Fed et au-dessus des attentes. En conséquence, l’outil CME FedWatch indique désormais que la probabilité d’une baisse de taux d’ici septembre est tombée de plus de 70% il y a tout juste un mois à moins de 50%. Cette revalorisation des anticipations offre un soutien marqué au dollar face à l’euro.
En face, l’économie européenne ne montre que des signes timides de reprise, le dernier indice IFO du climat des affaires en Allemagne ressortant à un niveau modeste de 91,2. Les responsables de la BCE restent prudents, signalant que si leurs propres baisses de taux ont commencé, la suite du chemin dépendra des données et demeure incertaine. Cette divergence — entre une Fed réticente à assouplir rapidement et une BCE légèrement plus accommodante — pèse sur l’euro.
Stratégies sur produits dérivés pour un scénario baissier euro-dollar
Pour les intervenants sur dérivés, cet environnement plaide pour la vente d’options d’achat (calls) EUR/USD hors de la monnaie afin de tirer parti d’un potentiel de hausse limité de la paire. L’écart de rendement significatif entre les Treasuries américains à 10 ans (autour de 4,5%) et les Bunds allemands à 10 ans (autour de 2,6%) soutenant le dollar, des options avec des prix d’exercice au-dessus de 1,0850 offrent un moyen d’encaisser une prime. Cette stratégie est favorable si la paire évolue à l’horizontale ou s’oriente légèrement à la baisse dans les prochaines semaines.
À l’inverse, les traders anticipant une poursuite du repli avant le rapport sur l’emploi américain de la semaine prochaine peuvent envisager l’achat d’options de vente (puts) EUR/USD. Cela permet de se positionner avec un risque défini pour profiter d’une éventuelle cassure sous le support clé de 1,0700. L’attention accrue portée aux statistiques américaines implique que tout signe de solidité persistante du marché du travail pourrait déclencher une nouvelle jambe de baisse sur la paire.
