Niveaux techniques et risques événementiels sur l’EUR/USD
Nous observons la paire EUR/USD buter sur une résistance autour de 1,0850, alors que les investisseurs se positionnent en amont de rendez-vous macroéconomiques majeurs. Le récent virage accommodant de la Banque centrale européenne (BCE) a plafonné la vigueur de l’euro, tandis que le marché se prépare à la publication cruciale de l’indice des prix à la consommation (CPI) américain, attendue ce mercredi. L’attention se portera ensuite sur la décision de politique monétaire de la Réserve fédérale la semaine prochaine.
Selon nous, la divergence de politique monétaire entre les grandes banques centrales constitue actuellement le principal moteur. La BCE a signalé une possible baisse de taux d’ici septembre, en réaction au ralentissement de l’inflation en zone euro, retombée à 2,4% lors de la dernière publication. À l’inverse, la Réserve fédérale doit encore composer avec une inflation américaine persistante, supérieure à son objectif de 2%.
Divergence monétaire et contexte géopolitique
Un CPI américain plus élevé qu’attendu cette semaine pourrait facilement propulser le dollar à la hausse, en augmentant la probabilité d’une nouvelle hausse de taux de la Fed en juillet. À la lumière des données historiques, nous avons observé une situation comparable fin 2024, lorsqu’une accélération surprise de l’inflation avait entraîné une réévaluation brutale des anticipations de la Fed et une hausse du dollar sur plusieurs semaines. Les probabilités actuelles de l’outil CME FedWatch indiquent que le marché intègre une probabilité de 45% d’une hausse le mois prochain, un chiffre qui sera très sensible aux données de cette semaine.
Nous intégrons également l’environnement de risque plus large: tout signe de montée des tensions géopolitiques tend à renforcer l’attrait du dollar en tant que valeur refuge. Les frictions récentes autour des accords commerciaux internationaux et l’instabilité en mer de Chine méridionale maintiennent les investisseurs sur le qui-vive. Ce climat d’incertitude pourrait apporter un soutien sous-jacent au dollar, faisant office de vent contraire pour l’EUR/USD dans les prochaines semaines.
L’EUR/USD s’est raffermi autour de 1,1545 lors des échanges européens de mardi matin, les marchés se positionnant sur une BCE plus restrictive. L’attention se partage entre les chiffres de l’indice des prix à la consommation (CPI) américain attendus mercredi et la décision de la BCE sur les taux jeudi, cette dernière étant supposée donner le ton à court terme pour l’euro.
La BCE devrait relever son taux directeur lors de la réunion de juin pour la première fois depuis près de trois ans, une hausse de 25 points de base faisant figure de scénario central. Ce mouvement ferait de la BCE la première parmi ses pairs à durcir sa politique après la hausse des prix de l’énergie consécutive au conflit au Moyen-Orient. La présidente Christine Lagarde doit publier le communiqué de politique monétaire et tenir une conférence de presse, qui seront scrutés à la recherche d’indications supplémentaires sur l’orientation de la BCE. Par ailleurs, le président américain Donald Trump a déclaré qu’il pourrait soumettre dans les prochains jours une proposition sur l’accord avec l’Iran. Les tensions restent élevées après que le Premier ministre israélien Benjamin Netanyahu a affirmé que la guerre contre l’Iran et le Hezbollah n’était pas encore terminée, tout en estimant que les deux acteurs n’ont jamais été aussi affaiblis; une nouvelle escalade pourrait soutenir le dollar en tant que valeur refuge.
