Excédent commercial en recul
Le recul de l’excédent commercial japonais en février est un signal à surveiller. Cet affaiblissement suggère soit un ralentissement de la demande mondiale pour les produits japonais, soit une progression des importations au Japon plus rapide que celle des exportations. Cela peut peser sur le yen japonais (JPY), c’est‑à‑dire la monnaie du Japon. Dans ce contexte, la paire USD/JPY (taux de change entre le dollar américain et le yen) pourrait se renforcer dans les prochaines semaines. La Banque du Japon pourrait y voir une raison de rester prudente sur une hausse des taux d’intérêt (le coût de l’argent fixé par la banque centrale), ce qui réduit l’attrait du yen. On observe un intérêt accru pour l’achat d’options d’achat (« call options », instrument financier donnant le droit, et non l’obligation, d’acheter à un prix fixé à l’avance) sur USD/JPY, avec des prix d’exercice (« strike », le prix fixé à l’avance) au‑dessus de 158. Ce ralentissement des exportations pourrait aussi freiner la Bourse japonaise. Les inquiétudes portent notamment sur la demande en provenance des partenaires clés : des données récentes indiquent que les importations chinoises en provenance du Japon ont baissé de 9,2% sur un an en mars (comparaison sur un an, « year‑over‑year »). Les opérateurs peuvent envisager l’achat d’options de vente (« put options », droit de vendre à un prix fixé) sur l’indice Nikkei 225 (principal indice actions japonais) comme couverture (« hedge », protection contre une baisse) face à un possible repli des valeurs exportatrices. C’est un changement par rapport à 2025, où le solde commercial était surtout influencé par les variations des coûts d’importation d’énergie. La faiblesse actuelle semble davantage liée à une baisse de la demande mondiale, ce qui peut accroître la volatilité (amplitude des variations de prix). Dans cet environnement, l’achat de straddles (stratégie combinant un call et un put au même prix d’exercice et à la même échéance, pour profiter d’un mouvement marqué dans un sens ou dans l’autre) sur les principales paires en JPY peut être une approche pour tirer parti de l’incertitude.
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