L’indice manufacturier de la Fed de Richmond (banque centrale régionale) aux États-Unis était à 0 en mars. Les prévisions tablaient sur -5.
Un niveau de 0 indique qu’il n’y a pas de changement global de l’activité industrielle dans la région. Le résultat est 5 points au-dessus des attentes.
Le fait que l’indicateur de la Fed de Richmond soit resté à 0, au lieu de -5, est un signe de résistance de l’économie. Ce seul chiffre laisse penser que l’industrie pourrait se stabiliser et remet en cause l’idée d’un ralentissement plus large. Il faut se demander si l’économie est plus solide que ce que les marchés avaient intégré.
Ce rapport complique la trajectoire de la Réserve fédérale (banque centrale des États-Unis), surtout avec les dernières données de février 2026 sur l’indice des prix à la consommation (CPI, mesure de l’inflation payée par les ménages) montrant une inflation encore élevée à 3,1%. Une industrie plus solide, avec une inflation persistante, réduit la pression pour baisser les taux rapidement. En conséquence, la probabilité de baisse de taux cet été (estimée près de 60% la semaine dernière) pourrait reculer.
Pour les personnes qui tradent des dérivés de taux d’intérêt (produits financiers dont la valeur dépend des taux), cela suggère un possible changement d’approche. Le marché pourrait retirer l’idée de baisses de taux imminentes, ce qui peut pousser à la hausse les rendements à court terme (taux sur les échéances proches). Cela pourrait rendre intéressante, dans les prochaines semaines, la vente de contrats à terme (futures, accords d’achat/vente à une date future) sur le SOFR (taux au jour le jour garanti par des prêts, référence du marché américain) ou l’achat d’options de vente (puts, droit de vendre à un prix fixé) sur des ETF d’obligations du Trésor (fonds cotés qui répliquent des paniers d’obligations).
Sur les marchés actions, cette vigueur inattendue peut être vue comme positive pour les bénéfices des entreprises et peut soutenir les indices boursiers. On pourrait voir des traders vendre des puts hors de la monnaie (option de vente dont le prix d’exercice est en dessous du niveau actuel), en encaissant une prime (prix de l’option) en pariant qu’une forte chute est moins probable. Ces données vont dans le sens d’une activité économique continue, même modérée.
Cette nouvelle pourrait aussi réduire la volatilité des marchés (ampleur attendue des variations de prix), déjà en baisse avec le VIX (indice de volatilité implicite du S&P 500) autour de 14,5. Moins de crainte de récession réduit en général l’attente de grands mouvements de prix. Ce contexte peut favoriser des stratégies gagnantes quand la volatilité reste basse, comme vendre des futures sur le VIX ou construire des « iron condors » (stratégie d’options combinant achat et vente de puts et de calls pour profiter d’un marché qui reste dans une fourchette) sur les grands indices.
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