L’inflation de mars conforme aux attentes
L’inflation de mars s’établit à 0,9 %, comme anticipé. Sans surprise pour le marché, cela confirme que la hausse des prix ne se résorbe pas rapidement. La Réserve fédérale (Fed, la banque centrale américaine) devrait donc poursuivre ses relèvements de taux directeurs, c’est‑à‑dire l’augmentation du taux auquel elle prête aux banques pour freiner l’inflation. Avec un taux des fonds fédéraux (Fed funds, le taux directeur de référence aux États‑Unis) déjà à 6,00 %, le marché intègre au moins deux hausses supplémentaires avant l’été. On observe une forte activité sur les options (contrats donnant le droit d’acheter ou de vendre à un prix fixé à l’avance) liées au SOFR (taux de référence des prêts en dollars, basé sur le coût des financements garantis au jour le jour), misant sur des taux vers 6,50 % ou plus. La vente de contrats à terme sur les obligations du Trésor (Treasury futures, instruments permettant de parier sur l’évolution future des prix des obligations) reste une stratégie courante pour se protéger d’une baisse des prix des obligations quand les taux montent. Cet environnement de taux élevés pèse sur les actions, en renchérissant le coût du crédit et en pénalisant les secteurs de croissance. Le VIX (indice de volatilité, souvent utilisé comme indicateur de tension sur les marchés) a dépassé 25, un niveau rarement observé de façon durable depuis les turbulences de 2025. Les investisseurs devraient continuer à acheter des options de vente (put, protection contre une baisse) sur les grands indices comme le S&P 500. Le dollar se renforce, car les taux américains sont nettement plus élevés qu’en Europe ou au Japon. L’indice du dollar (mesure de la valeur du dollar face à un panier de devises) atteint un plus haut de plus d’un an. Les positions acheteuses sur le dollar face à l’euro et au yen pourraient rester favorables dans les prochaines semaines. L’origine de cette inflation reste liée à l’énergie, avec le pétrole WTI (brut américain de référence) au‑delà de 110 dollars le baril le mois dernier, sur fond de craintes d’offre. Des options d’achat (call, pari sur la hausse) sur les contrats à terme sur le pétrole sont utilisées pour miser sur de nouvelles hausses. Cette dynamique, combinée à une progression des salaires proche de 5 %, suggère une inflation plus persistante.Facteurs d’inflation et positionnement de marché
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