L’indice de confiance des consommateurs au Mexique a reculé à 44,1 en mars, contre 44,5 lors de la précédente publication.
Les données montrent une baisse de 0,4 point sur un mois (variation mensuelle, c’est-à-dire d’un mois à l’autre). Aucun détail supplémentaire n’a été communiqué.
Ce tassement de la confiance à 44,1 nous incite à adapter nos positions. Cette baisse modeste suggère que les ménages deviennent plus prudents sur leurs dépenses à venir, ce qui peut peser sur les ventes au détail (les ventes des commerces aux consommateurs) dans les prochains mois.
Ce changement de sentiment fragilise le peso, d’autant que l’inflation reste proche de 4,8%, au-dessus de l’objectif de Banxico (la banque centrale du Mexique). Nous pourrions acheter des options d’achat à court terme sur la paire USD/MXN (des contrats dérivés qui donnent le droit d’acheter le dollar contre le peso à un prix fixé, sur une période courte), en anticipant une hausse depuis le niveau actuel autour de 17,50. Une consommation plus prudente peut pousser la banque centrale à adopter un ton plus accommodant (« dovish », c’est-à-dire plus favorable à des taux plus bas), ce qui pénaliserait la devise.
Côté actions, cette publication est un signal négatif pour les entreprises tournées vers le marché intérieur. Nous pouvons exprimer ce biais en achetant des options de vente (« puts », des contrats qui donnent le droit de vendre à un prix fixé) sur l’ETF iShares MSCI Mexico (EWW) avec des échéances de deux à trois mois. Cela permet de se positionner à coût limité en vue d’un possible repli du marché actions mexicain.
Ce type de configuration a déjà été observé. Avec le recul, on se souvient qu’une baisse similaire de la confiance fin 2024 avait précédé la croissance molle constatée au premier trimestre 2025. L’expérience montre que ces mouvements modestes peuvent servir de signaux d’alerte précoces.
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