Les cours de l’or en Inde ont reculé lundi, selon des données compilées par FXStreet. Le métal s’échangeait à 12 319,05 INR le gramme, contre 12 401,28 INR vendredi, tandis que le prix par tola est tombé à 143 687,00 INR, contre 144 646,10 INR. FXStreet a également établi le prix à 123 188,70 INR pour 10 grammes et à 383 160,90 INR par once troy. Le calcul adapte les cours internationaux via le taux USD/INR aux unités locales, avec une mise à jour quotidienne à l’heure de publication ; ces chiffres sont indicatifs et les cotations locales peuvent varier.

Ces données s’inscrivent dans un contexte de marché plus large concernant le rôle de l’or comme réserve de valeur et couverture contre l’inflation et la dépréciation des devises. Les banques centrales sont présentées comme les plus gros détenteurs, et les données du World Gold Council montrent qu’elles ont ajouté 1 136 tonnes en 2022, pour une valeur d’environ 70 milliards de dollars, soit l’achat annuel le plus élevé jamais enregistré, avec des économies émergentes comme la Chine, l’Inde et la Turquie augmentant leurs réserves. Les prix sont également décrits comme évoluant en corrélation inverse avec le dollar américain et les bons du Trésor US, et comme sensibles aux taux d’intérêt compte tenu de l’absence de rendement de l’or.

La force du dollar et les anticipations de taux pèsent sur l’or

Nous observons un repli des prix de l’or, qui reflète la récente vigueur du dollar américain. L’indice du dollar (DXY) évolue actuellement autour de 106,5, son plus haut niveau depuis plus de deux mois, ce qui exerce généralement une pression sur les actifs libellés en dollars. Cette corrélation inverse est un facteur clé que nous surveillons, car elle impacte directement le cours international de l’or à partir duquel les prix locaux sont calculés.

Cette baisse s’explique aussi par les anticipations autour des taux d’intérêt, le marché intégrant désormais une posture plus « faucon » de la Réserve fédérale américaine après de solides chiffres de l’emploi. Les données historiques de 2022-2023 montrent que les périodes de hausse des taux ou d’anticipation d’un nombre plus limité de baisses de taux tendent à rendre les actifs sans rendement comme l’or moins attrayants. Nous estimons que cette dynamique pèse actuellement sur le métal précieux.

Positionnement des spéculateurs, stratégies sur options et soutien des banques centrales

Du côté du positionnement de marché, le dernier rapport Commitment of Traders (CFTC) indique que les grands spéculateurs ont réduit leurs positions nettes longues sur les contrats à terme sur l’or pour la deuxième semaine consécutive. Cela traduit un léger refroidissement du sentiment haussier parmi les investisseurs institutionnels. Ce mouvement suggère que l’élan haussier récent pourrait marquer une pause, ouvrant des opportunités pour des stratégies de court terme.

Pour les opérateurs sur dérivés, cet environnement pourrait être propice à la vente d’options d’achat hors de la monnaie afin d’encaisser des primes. Nous y voyons un pari sur une consolidation ou une dérive baissière de l’or dans les semaines à venir plutôt que sur un rallye marqué. Cette stratégie tire parti des vents contraires liés à la force du dollar et aux anticipations de taux.

Cependant, il faut aussi tenir compte du soutien structurel apporté par les banques centrales, qui demeurent des acheteurs réguliers. Les données du World Gold Council pour le T1 2026 montrent la poursuite des achats nets, certes à un rythme légèrement plus lent que le trimestre précédent. En conséquence, l’achat d’options de vente de protection pourrait constituer un moyen prudent de se couvrir contre tout regain géopolitique inattendu susceptible de déclencher une ruée vers les actifs refuges.

Dans les semaines à venir, nous suivrons de près la publication de l’indice des prix à la consommation (CPI) aux États-Unis afin de détecter d’éventuels signes de désinflation. Toute donnée susceptible de modifier la trajectoire anticipée des taux de la Fed sera le prochain catalyseur majeur pour le dollar et, par conséquent, pour l’or. Cela sera déterminant pour ajuster en conséquence nos positions sur options et contrats à terme.