Les flux TIC nets à long terme des États-Unis ont totalisé 58,6 milliards de dollars en février. Ce chiffre dépasse les attentes de 36,6 milliards.
Ces données portent sur les flux de capitaux transfrontaliers à long terme suivis par les États-Unis. Elles font apparaître un écart de 22,0 milliards de dollars par rapport au consensus.
Les chiffres de février envoient un signal net de confiance des investisseurs étrangers dans les actifs américains. Cet afflux aide à comprendre la résistance de l’indice du dollar (DXY, un indice qui mesure la valeur du dollar face à un panier de grandes devises), récemment repassé au-dessus de 105. Il faut donc envisager de se positionner pour un dollar encore solide face à des monnaies comme l’euro et le yen dans les prochaines semaines.
Cette demande de dette à long terme devrait, pour l’instant, limiter la hausse des rendements des Treasuries (obligations d’État américaines). Avec les dernières données d’inflation de mars (CPI, indice des prix à la consommation) montrant un ralentissement à 2,8 %, miser sur une baisse des taux paraît plus pertinent. Des opérations sur produits dérivés (contrats financiers dont la valeur dépend d’un actif sous-jacent) qui gagnent si le prix des obligations reste stable ou monte, comme des options d’achat (call, droit d’acheter à un prix fixé) sur des ETF obligataires longue durée (fonds cotés en Bourse répliquant un panier d’obligations à longue maturité), semblent intéressantes.
Pour les actions, ces flux de capitaux jouent un rôle de soutien, en amortissant les baisses. Nous estimons que vendre des options de vente (put, droit de vendre à un prix fixé) très éloignées du cours actuel (« out-of-the-money », donc peu susceptibles d’être exercées) sur le S&P 500 (indice des 500 plus grandes capitalisations américaines) peut être une stratégie pour encaisser une prime (le prix payé pour l’option). Cela rappelle le quatrième trimestre 2025, lorsque des flux comparables avaient absorbé la pression vendeuse et stabilisé l’indice.
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