L’activité manufacturière aux États-Unis a augmenté en février, mais plus lentement qu’en janvier. L’indice PMI manufacturier de l’ISM (un sondage qui mesure l’activité des usines) a reculé à 52,4 contre 52,6, au-dessus de la prévision de 51,8. L’indice de l’emploi (mesure des embauches dans l’industrie) est monté à 48,8 en février, mais est resté sous 50, ce qui indique une baisse. L’indice des prix payés (coût des matières premières et intrants) a grimpé à 70,5 contre 59 en janvier.

Détails du PMI et réaction du marché

Dans les composantes du PMI, les nouvelles commandes et la production ont ralenti par rapport au mois précédent. L’emploi et les stocks sont restés en zone de baisse. Après la publication, le dollar américain est resté solide. L’indice du dollar (mesure de la force du dollar face à plusieurs grandes devises) gagnait 0,85% sur la journée à 98,46 au moment du point. En réponse, les traders peuvent envisager d’utiliser des options (contrats donnant le droit d’acheter ou de vendre à un prix fixé) sur des contrats à terme de taux (produits qui reflètent les attentes de taux d’intérêt) pour se positionner sur une Réserve fédérale plus souple (banque centrale des États-Unis, une politique « souple » veut dire des taux plus bas). Acheter des options d’achat sur les contrats SOFR (taux de référence à très court terme aux États-Unis) ou sur les Fed Funds (taux directeur visé par la Fed) pour le second semestre peut permettre de profiter d’anticipations de baisse des taux. Cette stratégie prend de la valeur quand le marché intègre davantage de baisses de taux.

Positionnement sur les taux, le dollar et la volatilité

Ce changement de politique peut aussi signaler un sommet pour le dollar américain, qui s’est fortement renforcé en 2025. Nous pensons qu’un retournement est probable, à mesure que l’écart de taux (différence entre les taux d’intérêt de pays différents) avec d’autres banques centrales se réduit. Des stratégies avec produits dérivés (instruments financiers dont la valeur dépend d’un autre actif) pourraient inclure l’achat d’options d’achat sur des ETF de devises (fonds cotés en bourse qui suivent une monnaie) comme FXE (euro) ou FXY (yen) pour parier contre la force du dollar. Enfin, le marché des actions entre dans une période d’incertitude plus forte, entre ralentissement économique et possible baisse de taux. Le contexte est favorable à une hausse de la volatilité (amplitude des variations de prix), comme les mouvements rapides de début 2023. Les traders peuvent envisager d’acheter des options d’achat sur le VIX (indice qui mesure la volatilité attendue du S&P 500) ou d’utiliser des straddles sur le S&P 500 (achat simultané d’une option d’achat et d’une option de vente au même prix) pour viser un grand mouvement du marché dans un sens ou dans l’autre dans les prochaines semaines.

Commencez à trader maintenant – Cliquez ici pour créer votre vrai compte VT Markets