La Turquie a enregistré un solde du compte courant de 7,501 Mds$ en février. Ce chiffre est supérieur aux attentes, qui tablaient sur -7,5 Mds$.
Les données de février sur le compte courant changent la donne, avec un basculement d’environ 15 Mds$ par rapport au déficit anticipé vers un excédent solide. C’est le signal le plus clair à ce stade que les politiques économiques plus « classiques » (c’est‑à‑dire hausse des taux, lutte contre l’inflation et discipline budgétaire) mises en place ces deux dernières années commencent à produire des améliorations durables. Dans les prochaines semaines, il faut se positionner sur une livre turque (TRY) structurellement plus forte.
Cet excédent réduit fortement la pression sur la devise, à l’opposé des déficits persistants observés en 2025. Les réserves nettes de la banque centrale (les réserves de change disponibles une fois déduites certaines dettes et engagements) sont récemment repassées en territoire positif pour la première fois depuis des années, au‑delà de 15 Mds$, ce qui lui donne des moyens d’action pour soutenir la monnaie. Il convient d’envisager des produits dérivés (instruments financiers dont la valeur dépend d’un sous‑jacent, ici le taux USD/TRY) qui profitent d’une baisse de l’USD/TRY, en visant par exemple un passage sous 40,00 via des « call spreads » (achat et vente combinés d’options d’achat à des prix d’exercice différents, pour limiter le coût) ou via la vente de puts « hors de la monnaie » (options de vente avec un prix d’exercice éloigné du cours actuel, donc moins probables d’être exercées, mais risquées en cas de choc).
Une devise plus stable pourrait déclencher une nouvelle vague d’investissements étrangers sur les actions turques. L’indice BIST 100, en hausse de plus de 90% en 2024, pourrait continuer de progresser à mesure que le risque de change diminue pour les investisseurs internationaux. On peut envisager l’achat de contrats à terme sur le BIST 100 (engagement d’acheter/vendre l’indice à une date future) ou d’options d’achat (call options) afin de capter ce potentiel de hausse.
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