L’EUR/CAD est resté proche de 1,6070 en début de séance européenne lundi, presque inchangé pour une deuxième journée. La paire a gardé un ton plus ferme, le dollar canadien s’affaiblissant tandis que les prix du pétrole reculaient. Le WTI (pétrole américain de référence) s’échangeait autour de 102,80 dollars le baril, après une hausse de plus de 10 % la veille. Le pétrole a replié après des informations sur des discussions impliquant les États-Unis, l’Iran et des médiateurs régionaux au sujet des conditions d’un éventuel cessez-le-feu de 45 jours, tandis que des sources non nommées jugeaient qu’un accord était peu probable dans les 48 prochaines heures.

Geopolitics Oil And The Canadian Dollar

Le président américain Donald Trump a appelé l’Iran à rouvrir le détroit d’Ormuz et a menacé de frappes contre des infrastructures, dont des centrales électriques et des ponts, si cela n’était pas fait d’ici mardi. Le Canada, principal exportateur de pétrole brut vers les États-Unis, voit souvent son dollar (le « loonie », surnom du dollar canadien) influencé par le pétrole : un baril moins cher tend à peser sur le CAD. L’euro est resté soutenu par la position restrictive de la Banque centrale européenne (BCE), c’est‑à‑dire une politique de taux d’intérêt élevés pour freiner l’inflation. La présidente de la BCE Christine Lagarde et d’autres responsables ont indiqué que la politique resterait restrictive jusqu’au retour de l’inflation vers l’objectif de 2 %. Le CAD est influencé par les taux de la Banque du Canada, les prix du pétrole, la conjoncture, l’inflation, la balance commerciale (différence entre exportations et importations), l’appétit ou l’aversion pour le risque sur les marchés, et l’économie américaine. La Banque du Canada vise une inflation entre 1 % et 3 % et peut recourir à l’« assouplissement » ou au « resserrement » quantitatif (achats ou réductions d’achats d’obligations, donc plus ou moins de liquidités) pour modifier les conditions de financement. Nous rappelons les conditions de marché à la même période l’an dernier, lorsque l’EUR/CAD restait durablement au‑dessus de 1,6000. Aujourd’hui, la paire s’échange nettement plus bas, autour de 1,4720, signe d’un changement marqué des facteurs de fond. Cette évolution suggère que les stratégies haussières de 2025 ne sont plus adaptées.

Policy Outlook And Trading Implications

Les prix élevés du pétrole observés l’an dernier, avec un WTI au‑dessus de 100 dollars dans un contexte de tensions géopolitiques, ont eu un effet partagé sur le dollar canadien. Désormais, avec un WTI qui se stabilise autour de 86 dollars, le contexte change et le soutien au CAD est moins marqué. L’achèvement récent de l’extension de l’oléoduc Trans Mountain augmente toutefois la capacité d’exportation du Canada, un facteur favorable sur le fond pour le loonie. L’analyse de l’an dernier était dominée par une BCE « hawkish » (ton plus dur, favorable à des taux élevés), ce qui soutenait l’euro. Le contexte est désormais différent : les marchés intègrent des baisses de taux de la BCE dès juin, l’inflation en zone euro ayant nettement ralenti. Ce basculement affaiblit l’argument en faveur d’une surperformance de l’euro face aux autres devises. En face, la Banque du Canada se trouve dans une situation comparable : l’inflation est revenue dans la zone cible, à 2,8 %. Les attentes se déplacent vers des baisses de taux au Canada, possiblement dès cet été, ce qui pèse généralement sur le dollar canadien. Les investisseurs doivent donc considérer que les deux banques centrales pourraient assouplir leur politique ; le facteur clé devient le calendrier relatif. Avec ce mouvement synchronisé vers une politique monétaire plus accommodante (taux plus bas), nous anticipons plutôt une phase d’évolution en range (dans une fourchette) qu’une tendance directionnelle forte sur l’EUR/CAD dans les prochaines semaines. Les opérateurs sur produits dérivés (instruments financiers dont la valeur dépend d’un actif sous-jacent) peuvent envisager des stratégies qui profitent d’une faible volatilité (amplitude des variations), comme la vente de straddles (vente simultanée d’une option d’achat et d’une option de vente au même prix d’exercice), tout en restant attentifs aux chocs sur le pétrole. L’utilisation d’options pour encadrer le risque, par exemple via un « credit spread » (montage avec deux options visant à limiter la perte potentielle), peut être une approche prudente pour se positionner sur une consolidation autour de 1,4700.

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