Réaction des marchés et principaux mouvements de prix
Après ce message, les actions américaines ont progressé, le S&P 500 gagnant plus de 1,50% et le Nasdaq 100 plus de 1,70%. L’or a aussi avancé de plus de 1,50%, autour de 4 770 dollars. Le WTI (pétrole américain) a chuté de plus de 7,50%, passant d’environ 108 à 101 dollars le baril. L’indice du dollar américain (DXY, qui mesure la force du dollar face à un panier de grandes devises) a accentué ses pertes, en baisse de 0,47% à 99,51 au moment de la rédaction. L’article explique aussi les notions de « risk-on » et « risk-off ». – En « risk-on », les investisseurs acceptent davantage de risque et achètent plus volontiers des actions et des devises liées à la croissance mondiale (comme l’AUD, le CAD, le NZD, le rouble et le rand). – En « risk-off », ils réduisent le risque et privilégient des valeurs jugées plus défensives, comme les obligations (dettes d’État), l’or, le dollar, le yen japonais et le franc suisse.Volatilité des actions et positionnement sur les options
Pour les grands indices comme le S&P 500, la hausse récente a probablement fait reculer l’indice VIX (indice de volatilité basé sur les options du S&P 500, souvent vu comme un baromètre de la peur). Des options moins chères (leur « prime », c’est-à-dire leur prix) peuvent en découler. La baisse du DXY indique un recul de la demande de sécurité, ce qui soutient les devises liées aux matières premières. Un exemple de prise de position sur l’appétit pour le risque est l’achat de dollar australien contre yen japonais (AUD/JPY). Historiquement, cette paire évolue souvent dans le même sens que le S&P 500, ce qui en fait un moyen simple de suivre le climat « risk-on » sur le marché des changes. La hausse inhabituelle de l’or en même temps que les actions, l’approchant de 4 800 dollars, suggère que le marché anticipe surtout un dollar plus faible et une inflation durable, plutôt qu’une recherche classique de valeur refuge. Les données d’inflation américaines (CPI, indice des prix à la consommation) du mois dernier montrent que l’inflation sous-jacente (hors énergie et alimentation, plus stable) reste au-dessus de 3,5%.
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