Les économistes de Deutsche Bank estiment que la reprise en Allemagne est retardée par la hausse des coûts de l’énergie et par l’incertitude liée au conflit au Moyen-Orient. Ils ont abaissé leur prévision de croissance pour 2026 à 1,0%, contre 1,5%, tout en maintenant celle de 2027 à 1,5%. L’inflation est attendue en moyenne à 2,7% cette année, le taux annuel global remontant à 2,7% sous l’effet du choc sur les prix de l’énergie (hausse soudaine et forte). Les dernières données ont montré une production industrielle faible, tandis que les exportations étaient plus solides et que l’inflation sous-jacente (inflation hors énergie et alimentation, plus stable) restait inchangée.

Manufacturing Orders And Growth Outlook

Dans l’industrie, les nouvelles commandes se sont stabilisées en février, en hausse de 0,9% sur un mois (comparaison avec le mois précédent), un résultat inférieur aux attentes. Cela fait suite au recul de janvier, lié à une diminution des grosses commandes (contrats de grande taille). Un accord préliminaire sur un paquet de réforme de l’impôt sur le revenu pourrait être trouvé avant la présentation des principaux chiffres du budget 2027 le 29 avril. L’article a été produit avec un outil d’IA (logiciel qui génère du texte) et relu par un éditeur. La reprise économique allemande est repoussée en raison de coûts de l’énergie plus élevés et d’une incertitude liée au Moyen-Orient. La prévision de croissance pour 2026 a été réduite à 1,0%, ce qui renforce l’idée d’une activité molle. Cela plaide pour une approche prudente sur le DAX allemand (principal indice boursier), qui peine à se stabiliser autour de 17.800 points. Le choc énergétique est bien réel, avec le Brent (référence mondiale du prix du pétrole) qui se maintient au-dessus de 95 dollars le baril, nettement au-dessus d’une moyenne d’environ 82 dollars en 2025. Cela pèse directement sur les industriels allemands et accentue la volatilité (variations rapides des prix). Les investisseurs peuvent envisager des stratégies adaptées à cette incertitude, par exemple acheter des options de vente (« puts », contrats qui gagnent si le cours baisse) sur des valeurs industrielles sensibles à l’énergie, ou utiliser des options pour se positionner sur la volatilité elle-même.

Key Catalysts And Trading Implications

Dans le même temps, l’inflation est attendue en moyenne à 2,7% cette année, au-dessus de l’objectif de la Banque centrale européenne. Les dernières données d’Eurostat ont montré une inflation en zone euro à 2,6% en mars, confirmant que les tensions sur les prix ne diminuent pas rapidement. Cette combinaison de croissance faible et d’inflation tenace réduit la capacité de la banque centrale à soutenir l’économie, ce qui pèse sur les actions et les obligations. Les données récentes confirment cette faiblesse, avec une production industrielle en baisse de 0,5% en février, selon Destatis (l’office statistique allemand). Des exportations plus dynamiques apportent un soutien limité, mais la hausse de 0,9% des nouvelles commandes industrielles est jugée décevante. Cela peut favoriser des positions à la baisse (vendre à découvert, c’est-à-dire parier sur une chute du cours) sur des entreprises très dépendantes de la demande intérieure allemande. À l’approche du 29 avril, le marché suivra toute information sur une éventuelle réforme de l’impôt sur le revenu, avant la présentation des chiffres budgétaires 2027. De telles annonces peuvent provoquer des mouvements de court terme. Les investisseurs peuvent s’attendre à une volatilité accrue autour de cette date, avec un impact possible sur les produits dérivés de change liés à l’euro (contrats financiers dont la valeur dépend du taux de change).

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