Réaction des marchés et signaux immédiats
Il a déclaré que le président chinois Xi souhaitait mettre fin à la situation. Il a également indiqué que les États-Unis pourraient faire une escale à Cuba une fois le dossier iranien terminé. Le prix de l’or est monté d’environ 4 730 dollars à 4 741 dollars, avant de revenir vers 4 734 dollars. Le Dow Jones Industrial a effacé ses pertes et évoluait à l’équilibre à 47 926 points, tandis que l’indice du dollar (DXY, qui compare le dollar à un panier de grandes devises) reculait de 0,09% à 98,61. Avec des messages contradictoires entre un blocus et la perspective d’un accord, il faut s’attendre à une volatilité très élevée dans les prochaines semaines. La volatilité (c’est-à-dire l’ampleur et la rapidité des variations de prix) peut se suivre via l’indice VIX (indice de volatilité du S&P 500, souvent appelé « baromètre de la peur »), qui a bondi de plus de 30% la semaine dernière vers 28. Pour se positionner sur cette incertitude, certains investisseurs utilisent des options d’achat (« call », droit d’acheter à un prix fixé) sur le VIX afin de profiter de mouvements brusques. Le blocus du détroit d’Ormuz est l’élément le plus déterminant pour l’énergie, car près d’un cinquième du pétrole consommé chaque jour dans le monde y transite. Pour se protéger d’un choc d’offre (baisse soudaine de l’offre disponible qui fait monter les prix), il est possible de viser des options d’achat à longue échéance sur les contrats à terme (contrats standardisés pour acheter/vendre plus tard à un prix fixé) sur le pétrole, comme le WTI (référence américaine) et le Brent (référence internationale). Un blocus durable pourrait pousser le Brent bien au-delà de 150 dollars le baril, niveau aperçu brièvement en 2025. En 2019, des attaques de drones contre des installations saoudiennes avaient temporairement retiré environ 5% de l’offre mondiale, provoquant un bond d’environ 20% du pétrole en une journée. La situation actuelle paraît plus grave, ce qui suggère qu’une escalade aurait un impact plus fort et plus durable sur les prix. Cet exemple historique rappelle à quelle vitesse les marchés peuvent bouger.Positionnement de portefeuille face au risque d’escalade
Une hausse durable des coûts de l’énergie agit comme un impôt invisible sur l’économie mondiale, ce qui pèse généralement sur les grands indices boursiers. La stabilité du Dow semble surtout refléter l’espoir d’un accord, plutôt que la réalité d’un blocus. Pour se couvrir (protéger un portefeuille contre une baisse), certains utilisent des options de vente (« put », droit de vendre à un prix fixé) sur le S&P 500 et le Dow Jones Industrial Average. Les perdants les plus directs d’un blocus sont les sociétés mondiales de transport maritime et de logistique, en particulier les opérateurs de pétroliers. Cela peut conduire des investisseurs à utiliser des options de vente sur de grandes valeurs du secteur. Leurs coûts d’exploitation monteraient avec la hausse des primes d’assurance et l’obligation d’emprunter des routes plus longues, ce qui réduirait leur rentabilité. L’or reste la principale valeur refuge (actif recherché en période de stress) et son bond initial illustre sa sensibilité à cette crise. Les banques centrales en ont acheté régulièrement, avec plus de 800 tonnes absorbées sur la seule année 2025, ce qui soutient les prix. Pour renforcer la protection face à une dégradation géopolitique, certains augmentent leur exposition via des contrats à terme sur l’or ou des options d’achat sur des ETF or (fonds cotés en Bourse qui répliquent le prix de l’or).
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