Les cours du cuivre ont presque entièrement effacé les pertes liées à la guerre en Iran, alors même que des fonds ont vendu et que les actifs plus risqués (actions et autres placements sensibles au climat de marché) se sont affaiblis. TD Securities a signalé une pénurie de stocks de cuivre « non gagés » (stocks non déjà promis en garantie ou réservés par contrat) et a indiqué que, dans cet épisode, l’accumulation de stocks (achat et conservation de métal au lieu de l’utiliser) a été plus durable.
Selon la société, la demande de matières premières (produits de base comme les métaux, l’énergie ou les agricoles) a continué de se raffermir après la guerre en Iran. Elle a comparé les schémas actuels de stockage à ceux observés lors d’autres conflits géopolitiques, notamment Russie-Ukraine.
TD Securities estime que les stocks de cuivre disponibles sont « d’une rareté sans précédent » pour trois raisons : du métal conservé hors consommation dans le SRB chinois (State Reserves Bureau, l’organisme public de réserves stratégiques), du métal « immobilisé » aux États-Unis (bloqué dans la logistique intérieure, donc difficile à acheminer rapidement là où il est demandé), et la nécessité de maintenir des stocks de fonctionnement minimum (quantités indispensables pour faire tourner la chaîne industrielle sans rupture).
La société s’attend à ce que les Commodity Trading Advisors (CTA, fonds systématiques qui suivent des modèles et des tendances via des règles automatiques) évitent de vendre du cuivre la semaine prochaine si les prix restent élevés. Elle précise que, si les prix continuent de monter, les programmes d’achat pourraient atteindre jusqu’à +13% de leur taille maximale (part du montant d’achat que leurs règles autorisent au plus haut).
TD Securities juge que le marché se dirige vers une « crise » du cuivre (offre trop limitée par rapport à la demande, entraînant des tensions sur les prix).
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