Le vice-président américain JD Vance a déclaré dimanche que les États-Unis et l’Iran n’avaient pas conclu d’accord de paix à Islamabad après 21 heures de discussions. Il a précisé que Washington voulait un engagement de Téhéran à ne pas chercher à obtenir une arme nucléaire (bombe atomique) ni les moyens de la fabriquer. Le président du Parlement iranien, Mohammad Bagher Ghalibaf, qui conduisait la délégation iranienne, a affirmé que les États-Unis n’avaient pas gagné la confiance de la partie iranienne au cours de ce cycle. Il a ajouté qu’il revenait à Washington de décider s’il pouvait obtenir cette confiance.

Menace de blocus du détroit d’Ormuz

Le président américain Donald Trump a écrit sur Truth Social que les États-Unis commenceraient à bloquer tous les navires tentant d’entrer dans le détroit d’Ormuz ou d’en sortir. Il a indiqué que l’US Navy détruirait les mines marines (explosifs placés en mer pour endommager des navires) que l’Iran aurait posées. Il a ajouté que le blocus (interdiction de passage imposée par la force) débuterait prochainement, avec la participation d’autres pays non cités. Lors d’un entretien sur Fox News dimanche, Donald Trump a répété sa menace et déclaré qu’il pourrait « neutraliser l’Iran en une journée ». Il a évoqué le système énergétique iranien, notamment les centrales électriques (installations produisant de l’électricité). Mohammad Bagher Ghalibaf a répliqué que l’Iran se défendrait en cas d’attaque et ne céderait pas aux menaces. Les gardiens de la révolution iraniens ont affirmé que l’approche de navires militaires vers le détroit d’Ormuz constituerait une violation du cessez-le-feu (arrêt des combats) et serait traitée « fermement et de manière décisive ».

Positionnement de marché et couverture

Ce n’est pas un simple scénario de principe : on se souvient que le Brent (prix de référence du pétrole en Europe) avait bondi d’environ 20% en septembre 2019 après des attaques contre des installations pétrolières saoudiennes. Les menaces actuelles de Washington sont plus directes et pourraient toucher des volumes plus importants, ce qui laisse penser que la réaction du marché pourrait être plus forte. Ce précédent soutient une position haussière sur les dérivés de l’énergie (instruments financiers dont la valeur dépend du prix du pétrole). Nous devons aussi nous préparer à un recul des marchés actions. Nous achèterons des options de vente (put, contrat qui gagne si le prix baisse) sur les indices S&P 500 et Nasdaq, car une hausse des coûts de l’énergie raviverait les craintes d’inflation, alors que les dernières données montraient un ralentissement à 3,5% sur un an. Une hausse de l’indice VIX (indice de volatilité, souvent appelé « baromètre de la peur ») est également attendue, et nous achèterons des options d’achat (call, contrat qui gagne si le prix monte) sur le VIX, en rappelant qu’il avait dépassé 35 au début de la guerre en Ukraine début 2022. Certains secteurs pourraient connaître de forts mouvements, ouvrant la voie à des opérations ciblées. Nous achèterons des options d’achat sur les valeurs de la défense, car leurs carnets de commandes (commandes déjà sécurisées) pourraient se remplir avec la hausse des tensions géopolitiques. À l’inverse, nous prendrons des options de vente sur les titres des compagnies aériennes et du transport maritime, pénalisés par la hausse du carburant et les perturbations d’activité liées au blocus. Dans un environnement « risk-off » (retrait vers des actifs jugés plus sûrs), les capitaux se reportent vers des valeurs refuges. Nous anticipons une hausse de l’or et renforcerons nos positions via des options d’achat sur des ETF adossés à l’or (fonds cotés en Bourse qui répliquent le prix de l’or). Le dollar américain pourrait aussi se renforcer comme monnaie refuge, créant des opportunités sur le marché des options de change (contrats portant sur des devises).

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