Les données commerciales chinoises de mars se sont révélées légèrement inférieures aux attentes. Les exportations ont été plus faibles que prévu, tandis que les importations ont fortement augmenté, ce qui a réduit l’excédent commercial.
Les importations ont augmenté de 27,8% sur un an (c’est-à-dire par rapport au même mois de l’année précédente). L’excédent commercial a reculé, mais est resté élevé à 51,1 milliards de dollars.
L’excédent du compte courant chinois au T1, rapporté au PIB (la taille de l’économie), a été estimé légèrement inférieur à celui du T4. Au T4, il avait atteint un plus haut sur plusieurs années de 4,9%.
Le renminbi (la monnaie chinoise, aussi appelée yuan) s’est renforcé face au dollar américain malgré une balance commerciale moins favorable. L’USD/CNY (le taux de change dollar/yuan) est passé sous 6,82, son plus bas niveau depuis plus de trois ans.
Depuis le début du mois, le CNY a progressé de plus de 1% face à l’USD. L’article indique qu’il a été produit à l’aide d’un outil d’intelligence artificielle, puis relu par un éditeur.
Nous rappelons qu’à la même période l’an dernier, les chiffres du commerce chinois avaient montré un excédent en baisse, en raison d’importations en forte hausse. Malgré cela, le yuan s’était de manière surprenante apprécié face au dollar, l’USD/CNY passant sous 6,82. Ce mouvement était intervenu alors même que l’incertitude augmentait sur les marchés mondiaux.
La situation actuelle paraît très différente et ouvre d’autres possibilités. Les dernières données de mars 2026 montrent que l’excédent commercial de la Chine s’est au contraire accru à 58,55 milliards de dollars, mais cela s’explique par une baisse marquée de 7,5% des exportations sur un an, signe d’une demande mondiale en affaiblissement. Contrairement à l’an dernier, le yuan ne s’est pas renforcé; l’USD/CNY s’échange nettement plus haut, autour de 7,23.
Cela suggère que le marché se concentre davantage sur les freins internes de l’économie chinoise et sur l’écart de politique économique avec les États-Unis (des orientations différentes, notamment sur les taux). Nous observons des pressions déflationnistes persistantes (baisse généralisée des prix) et un secteur immobilier en difficulté, qui pèsent sur le moral des investisseurs et favorisent des sorties de capitaux (des fonds qui quittent le pays). Cela contraste avec l’an dernier, lorsque l’optimisme lié à la réouverture de la Chine semblait soutenir la monnaie.
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