Les prix de l’aluminium au LME (London Metal Exchange, principale bourse des métaux) ont augmenté de 3,5 % pour atteindre un plus haut d’un mois, car les tensions au Moyen-Orient ont accru la crainte d’un risque sur l’offre (quantité disponible). L’attention porte surtout sur les changements des primes physiques régionales (surcoût local payé au-dessus du prix LME pour obtenir du métal livré), plutôt que sur une baisse générale de l’offre mondiale.
Le Moyen-Orient représente environ 8 % de la capacité mondiale d’aluminium et dépend du détroit d’Ormuz pour exporter le métal et importer l’alumine (matière première utilisée pour produire l’aluminium). Les principaux producteurs de la région sont l’Arabie saoudite, les Émirats arabes unis et Bahreïn.
L’ampleur d’une éventuelle perturbation dépend de la durée des tensions, car les fonderies (usines qui produisent l’aluminium) ne gardent en général que trois à quatre semaines de stocks d’alumine. Une courte perturbation peut être gérable, tandis qu’une perturbation plus longue peut accroître les risques de baisse de production.
Même sans fermeture complète du détroit, des coûts de transport plus élevés, l’assurance “risque de guerre” (assurance plus chère quand une zone est dangereuse) et des retards d’expédition peuvent d’abord se répercuter sur les primes. L’Europe et les États-Unis sont les plus exposés, car ils dépendent du métal du Moyen-Orient pour compléter leur approvisionnement (l’offre “de dernier recours” quand le marché est tendu).
Les primes en Europe sont sensibles à cause d’une disponibilité déjà limitée en métal primaire (aluminium produit directement à partir d’alumine, pas du recyclage) et de primes déjà élevées, droits acquittés et droits non acquittés (avec ou sans taxes d’importation). Aux États-Unis, la prime du Midwest (surcoût de référence pour des livraisons dans cette zone) est structurellement élevée à cause des droits de douane (taxes à l’importation). Cela peut limiter la hausse à court terme, mais les prix restent exposés à une perturbation liée au Golfe (zone du Golfe persique).
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