La probabilité d’une baisse des taux augmente
Cette dégradation du moral renforce la probabilité d’une baisse des taux par la Reserve Bank of Australia (banque centrale) pour soutenir l’économie. Dans ce contexte, on peut anticiper un affaiblissement du dollar australien face aux grandes devises, notamment le dollar américain. Cette lecture est confortée par les derniers chiffres trimestriels du CPI (indice des prix à la consommation, mesure de l’inflation), ressortis à 2,8%, sous la fourchette cible de la RBA, ce qui lui laisse davantage de marge de manœuvre. Un tel écart par rapport aux attentes devrait provoquer une hausse de la volatilité (ampleur des variations de prix) à partir de niveaux récemment faibles. On peut considérer l’achat d’options d’achat (« call », contrat qui prend de la valeur si l’actif monte) sur l’A-VIX (indice de volatilité du marché australien) ou la mise en place de « straddles » (stratégie consistant à acheter simultanément un call et un put au même prix d’exercice, pour profiter d’un fort mouvement dans un sens ou dans l’autre) sur des actions susceptibles de connaître de fortes amplitudes. Le marché n’anticipait pas un chiffre aussi mauvais, et l’ajustement des prix pourrait être brutal. La publication concorde avec les dernières données sur le marché du travail, qui montrent une hausse du taux de chômage à 4,5%, signe d’une faiblesse étendue. Prudence, en particulier, sur les secteurs cycliques (secteurs très dépendants de la conjoncture) comme la consommation discrétionnaire et la finance, sensibles aux ralentissements. À l’inverse, des positions plus défensives (secteurs généralement plus stables) dans la santé et les services aux collectivités (« utilities » : électricité, eau, gaz) peuvent offrir une protection relative dans cet environnement.Positionnement et rotation sectorielle
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