Les prix de l’or au Pakistan ont reculé mercredi, selon les données de FXStreet. Le gramme s’établissait à 37 529,95 PKR, contre 38 198,15 PKR mardi, tandis que le prix par tola a reflué à 437 731,20 PKR après 445 535,70 PKR. Ailleurs dans la grille locale de cotation, 10 grammes étaient indiqués à 375 285,30 PKR et l’once troy à 1 167 189,00 PKR.
FXStreet précise que ses données pour le Pakistan sont dérivées des prix internationaux, convertis via USD/PKR puis ajustés aux unités locales, avec des mises à jour quotidiennes fondées sur les cours de marché au moment de la publication ; ces chiffres sont fournis à titre indicatif et peuvent différer des cotations locales. Dans un contexte de marché plus large, les banques centrales sont citées comme les principaux détenteurs d’or, ayant ajouté 1 136 tonnes d’une valeur d’environ 70 milliards de dollars en 2022, selon le World Gold Council. L’or est également présenté comme évoluant en corrélation inverse avec le dollar américain et les bons du Trésor américain, et est libellé en dollars via la paire XAU/USD.
Facteurs macroéconomiques favorables à l’or
Nous estimons que le récent reflux de l’inflation américaine indique un possible changement d’orientation de la Réserve fédérale plus tard cette année. Les dernières données d’inflation aux États-Unis pour mai 2026 se sont établies à 2,8 %, renforçant les anticipations d’une baisse des taux avant la fin de l’année. Cet environnement rend plus attractive la détention d’un actif sans rendement comme l’or.
Cette perspective pèse sur le dollar américain, qui entretient une relation inverse avec l’or. L’indice du dollar (DXY) s’est déjà assoupli, passant d’un pic à 105,5 le mois dernier à un niveau actuel autour de 104,2. Un dollar plus faible constitue un soutien direct aux prix de l’or, celui-ci devenant moins cher pour les détenteurs de devises étrangères.
Demande des banques centrales et stratégie de trading
Nous observons également une demande physique soutenue de la part des banques centrales, qui constitue un solide plancher pour le marché. Les banques centrales ont, collectivement, ajouté plus de 90 tonnes au premier trimestre 2026, prolongeant une tendance de diversification des réserves au détriment du dollar. Ces achats réguliers d’institutions majeures apportent un soutien sous-jacent puissant aux prix.
Les risques géopolitiques, en particulier les perturbations persistantes du commerce maritime, maintiennent un niveau élevé d’incertitude sur les marchés. L’or profite de son statut de valeur refuge durant ces périodes agitées. Nous anticipons que ce contexte continuera d’entretenir une volatilité élevée, créant des opportunités claires pour des stratégies sur dérivés.
Au regard de ces facteurs, nous nous positionnons pour une poursuite de la hausse dans les prochaines semaines. Nous considérons que l’achat d’options d’achat (calls) ou la mise en place de spreads haussiers de type bull call sur les contrats à terme sur l’or offre un profil rendement/risque favorable. Ces stratégies permettent aux opérateurs de tirer parti d’un mouvement potentiel vers le seuil de 2 500 $/once tout en définissant clairement le risque maximal.
