Titres sur le cessez-le-feu : amélioration de l’appétit pour le risque
Le président américain Donald Trump a déclaré que des frappes militaires prévues contre l’Iran seraient suspendues pendant deux semaines si Téhéran acceptait une ouverture immédiate et sûre du détroit d’Ormuz. Le ministre iranien des Affaires étrangères Seyed Abbas Araghchi a indiqué que l’Iran mettrait fin à ses opérations défensives si les attaques contre le pays cessaient. M. Araghchi a aussi déclaré qu’un passage sûr par cette voie maritime serait possible pendant deux semaines, ce qui a entraîné une forte baisse des prix du pétrole et a réduit les craintes d’inflation. Cela a diminué les attentes d’une hausse de taux de la Réserve fédérale américaine et a pesé sur le dollar, soutenant le NZD/USD. *(L’appétit pour le risque désigne la volonté des investisseurs d’acheter des actifs plus risqués, comme des devises liées à la croissance. Une hausse de taux est une augmentation des taux directeurs.)* Nous nous souvenons du bref mouvement « prise de risque » sur le NZD/USD l’an dernier après le cessez-le-feu temporaire en 2025. Le marché avait poussé la paire vers 0,5800, mais le contexte est aujourd’hui différent. Le taux directeur de la RBNZ n’est plus à 2,25% : il est maintenu à un niveau élevé de 5,50% depuis plus d’un an. *(Un niveau « restrictif » signifie un taux élevé destiné à freiner la demande et donc l’inflation.)* Cet environnement de taux élevés répond à une inflation intérieure persistante qui, selon Stats NZ, atteignait encore 3,8% en rythme annualisé au premier trimestre 2026, au-dessus de l’objectif de la RBNZ. La vigueur du kiwi dépend donc davantage de cet écart de rendement que des simples mouvements d’humeur du marché. *(L’écart de rendement est la différence de taux d’intérêt entre deux pays, ce qui peut rendre une devise plus attractive.)*Politiques des banques centrales : une paire cantonnée à une fourchette
La situation du dollar américain a aussi changé : la Réserve fédérale a maintenu son taux au-dessus de 5% pour contenir sa propre inflation. Cela contraste avec 2025, lorsque les nouvelles sur le cessez-le-feu avaient réduit les anticipations de relèvement. Un taux américain élevé soutient le dollar, ce qui rend le NZD/USD plus susceptible d’évoluer dans une fourchette sous l’effet de politiques monétaires concurrentes. *(Une paire « en range » évolue entre des niveaux de prix sans tendance nette. La politique monétaire correspond aux décisions de taux et de liquidité d’une banque centrale.)* Le contexte géopolitique constitue un autre facteur : la baisse temporaire du pétrole observée en 2025 est loin. Les tensions au Moyen-Orient ont maintenu le Brent proche de 90 dollars le baril début 2026, alimentant les craintes d’inflation mondiale. Cet environnement incite à la prudence et conforte l’idée de taux élevés plus longtemps. *(Le Brent est un pétrole de référence mondial. « Plus longtemps » signifie que les banques centrales garderaient des taux élevés sur une période prolongée.)* Dans ce cadre, les opérateurs peuvent envisager des options pour exploiter la volatilité autour des principales publications d’inflation en Nouvelle-Zélande et aux États-Unis. Une stratégie de type straddle sur le NZD/USD peut permettre de profiter d’un mouvement marqué dans un sens ou dans l’autre après l’indice des prix (CPI), sans parier sur la direction. *(Une option est un contrat donnant le droit d’acheter ou vendre à un prix fixé. La volatilité mesure l’ampleur des variations de prix. Un straddle consiste à acheter une option d’achat et une option de vente au même prix d’exercice et échéance. Le CPI est l’indice des prix à la consommation.)*
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