L’or a atteint un plus haut de trois semaines après l’annonce d’un cessez-le-feu de deux semaines entre les États-Unis et l’Iran, avant de réduire ses gains. Le XAU/USD (cours de l’or exprimé en dollars) évoluait autour de 4 755 $, en hausse d’environ 1%, après un pic intrajournalier à 4 857 $. Donald Trump a déclaré que les attaques contre l’Iran seraient suspendues pendant deux semaines si Téhéran garantit la « réouverture complète, immédiate et sûre du détroit d’Ormuz » (passage maritime clé pour le pétrole). Le ministre iranien des Affaires étrangères, Abbas Araghchi, a indiqué qu’un transit sécurisé pouvait être assuré avec une coordination de la part des forces armées iraniennes.

Négociations sur le cessez-le-feu et réaction des marchés

Le premier cycle de négociations est prévu à Islamabad vendredi pour discuter de la proposition de paix en 10 points de l’Iran. L’indice du dollar américain (mesure la valeur du dollar face à un panier de grandes devises) évoluait près de 98,80, en baisse d’environ 0,87%, tandis que les actions mondiales progressaient. L’agence iranienne TasnimNewsAgency, citant une source non identifiée, a affirmé que Téhéran pourrait quitter le cessez-le-feu si les attaques au Liban se poursuivent. Le pétrole a aussi reculé, le WTI (pétrole américain de référence) perdant plus de 10% autour de 87 $, ce qui réduit la pression inflationniste. Les marchés attendaient la publication du compte rendu de la réunion de mars de la Réserve fédérale (la Fed, banque centrale américaine) plus tard dans la séance américaine, tandis que les dernières données sur les créations d’emplois non agricoles (indicateur mensuel de l’emploi aux États-Unis) suggéraient un marché du travail stable. Sur le plan technique, le XAU/USD restait sous la moyenne mobile simple à 50 jours (SMA, moyenne des prix sur 50 jours) à 4 927,91 $ et au-dessus de la SMA à 100 jours à 4 667,44 $, avec un RSI (14) (indice de force relative sur 14 périodes, qui mesure la dynamique) proche de la zone neutre, et un MACD (indicateur de tendance basé sur des moyennes mobiles) en territoire positif.

Stratégies sur options après des hausses alimentées par l’actualité

Cela signifie que les investisseurs peuvent envisager de vendre des options d’achat hors de la monnaie (call OTM, option d’achat dont le prix d’exercice est au-dessus du cours actuel) ou de mettre en place des « bear call spreads » (vente d’un call et achat d’un autre call à un prix d’exercice plus élevé, stratégie qui profite d’une baisse ou d’une stagnation). La volatilité implicite (volatilité anticipée par le marché, intégrée dans le prix des options) a souvent tendance à bondir lors de ces épisodes, ce qui renchérit les primes d’options (le prix payé pour l’option) et peut rendre la vente d’options plus rémunératrice. Par exemple, la volatilité des options sur l’or, mesurée par le GVZ (indice de volatilité de l’or), a gagné plus de 15% pendant des périodes de tension similaires fin 2023, offrant des primes élevées. Contrairement à 2025, l’environnement actuel est différent. Le WTI est resté ferme, au-dessus de 86 $ le baril cette semaine, en raison de la discipline de production de l’OPEP+ (alliance de pays exportateurs qui influence l’offre) et de facteurs de risque persistants. Le maintien de prix élevés du pétrole entretient les inquiétudes sur l’inflation pour la Fed. Le marché a dû ajuster ses anticipations concernant la politique de la Fed, à la différence des espoirs de baisses de taux observés après le cessez-le-feu de 2025. Le dernier rapport sur l’indice des prix à la consommation, CPI (mesure de l’inflation), a montré une inflation qui reste élevée à 3,5% sur un an, ce qui a conduit le marché à anticiper moins de baisses de taux en 2026. Cette perspective de taux « plus élevés plus longtemps » devrait peser sur l’or, qui ne verse pas de rendement (actif sans intérêt). Sur le plan technique, l’or a récemment franchi des records au-delà de 2 350 $ l’once, mais la hausse semble excessive. Des signes d’essoufflement sont surveillés, avec un support potentiel autour de 2 280 $ (zone où les acheteurs pourraient revenir). Une cassure sous ce niveau pourrait signaler une correction plus marquée, ouvrant des possibilités via des options de vente (put, option qui gagne si le prix baisse) ou des « put spreads » (combinaison de puts pour limiter coût et risque), afin de couvrir des positions longues (protéger une exposition acheteuse) ou de se positionner sur une baisse. Par ailleurs, l’indice du dollar (DXY, référence du dollar) ne suit pas la même dynamique qu’en 2025 et reste solide au-dessus de 105,50. Cette vigueur s’explique par la révision des anticipations sur la Fed par rapport aux autres banques centrales. Un dollar fort renchérit l’or pour les acheteurs hors États-Unis et exerce souvent une pression baissière sur son prix.

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