Signaux sur le graphique journalier
Les écarts de taux d’intérêt (différence entre les taux directeurs des banques centrales, qui influence l’attrait d’une devise) entre la Banque du Japon et les autres grandes banques centrales continuent de pénaliser le yen. L’évolution récente des cours et des indicateurs de momentum (outils qui mesurent la force et la vitesse d’un mouvement de prix) plus faibles suggéraient une pression baissière à court terme. Sur le graphique journalier, le GBP/JPY est resté au-dessus des moyennes mobiles simples (SMA, moyenne des cours sur une période donnée) à 100 jours et 200 jours, toutes deux situées sous le cours. Le RSI (indice de force relative, qui indique si le marché est plutôt en surachat ou en survente) a glissé vers la zone des 40, et le MACD (indicateur de tendance basé sur l’écart entre deux moyennes mobiles) est passé en territoire négatif. Une résistance se situait vers 214,50 ; une clôture journalière au-dessus de ce niveau renverrait vers 216,60. Le support se trouvait sur la SMA 100 jours à 211,89, puis sur la SMA 200 jours à 206,74. La section technique a été réalisée avec l’aide d’un outil d’IA.Retour sur fin avril 2025
Un schéma déjà vu semble se mettre en place, rappelant la situation de fin avril 2025. À l’époque, le GBP/JPY avait fortement reculé depuis environ 216,60, sur fond de soupçons d’intervention des autorités japonaises sur le marché (achats ou ventes de devises par l’État pour influencer le taux de change). Cette intervention, confirmée ensuite par des données du ministère des Finances à environ 9 800 milliards de yens pour avril et mai 2025, n’avait offert qu’un répit temporaire au yen. L’histoire de fond reste globalement la même un an plus tard. Le taux directeur (le taux d’intérêt fixé par une banque centrale, qui oriente le coût du crédit) de la Banque du Japon n’est que de 0,1 %, tandis que la Banque d’Angleterre maintient le sien à 4,75 %, ce qui entretient un écart de taux très important. Cet écart favorise la détention de livres sterling plutôt que de yens. Cette pression a poussé le GBP/JPY vers de nouveaux sommets, autour de 218,00, et maintient un risque élevé d’une nouvelle action officielle. Pour les intervenants sur les dérivés (produits dont la valeur dépend d’un actif comme une devise), la principale inquiétude est désormais la hausse de la volatilité (ampleur des variations de prix) liée à cette menace d’intervention, d’autant que l’USD/JPY se rapproche de 162. La volatilité implicite à un mois (niveau de volatilité attendu par le marché à partir des prix des options) sur le GBP/JPY est passée d’environ 9 % en moyenne à plus de 14 % cette semaine. Cela signifie que le marché des options anticipe un mouvement important et rapide à très court terme. Dans ce contexte, acheter des options de vente (puts, qui gagnent de la valeur si la paire baisse) sur le GBP/JPY peut constituer une stratégie prudente pour couvrir des positions acheteuses (se protéger contre une baisse) ou miser sur un repli marqué. La volatilité élevée rend ces options plus chères, mais elles limitent le risque à la prime payée. Les opérateurs peuvent regarder des prix d’exercice (niveau de prix auquel l’option peut être exercée) sous 215 afin de se protéger contre une réaction soudaine et agressive de Tokyo. À l’inverse, une volatilité implicite élevée peut rendre la vente d’options attractive pour encaisser une prime (revenu immédiat), mais le risque est important. Un opérateur peut envisager de vendre des spreads de calls hors de la monnaie (stratégie avec options d’achat, où le gain dépend du fait que le cours reste sous un certain seuil). Toutefois, la tendance de fond reste haussière : sans intervention, la position peut rapidement devenir perdante si la paire poursuit sa hausse. Les principaux supports identifiés l’an dernier restent psychologiquement importants. Une cassure sous la zone 212,00 indiquerait qu’une nouvelle intervention a un effet marqué. Il faudra observer si les acheteurs défendent ce niveau avec la même intensité qu’en 2025, ce qui déterminera s’il s’agit d’un simple repli technique ou du début d’une baisse plus profonde.
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