La baisse du pétrole apaise les craintes d’inflation
Le recul des prix du pétrole a réduit les inquiétudes liées à l’inflation (hausse générale des prix) et a atténué les anticipations d’une politique plus restrictive de la Réserve fédérale (Fed, banque centrale des États-Unis). Le gouverneur de la Fed Stephen Miran a indiqué que le choc énergétique lié à l’Iran n’avait pas modifié les anticipations d’inflation à long terme (ce que les ménages et les marchés pensent que l’inflation sera dans plusieurs années) et il estime que les tensions sur les prix reviendront vers l’objectif (en général autour de 2%) d’ici un an. Le président américain Donald Trump a déclaré que l’Iran avait pris contact et souhaitait reprendre les négociations. Le vice-président JD Vance a évoqué des efforts diplomatiques en cours et a dit que les discussions du week-end avaient été constructives, améliorant la compréhension de la position de l’Iran. Le secrétaire au Trésor Scott Bessent a déclaré à Semafor mardi que les États-Unis devraient « attendre et voir » avant de baisser les taux d’intérêt (le coût du crédit fixé indirectement par la banque centrale). Il s’est dit confiant que les récentes hausses de prix ne s’installeront pas durablement dans les anticipations d’inflation. L’attention se porte aussi sur les résultats à venir des banques, dont JPMorgan Chase et Wells Fargo. Goldman Sachs a cédé près de 2% lundi après avoir déçu sur les revenus du trading de taux, de devises et de matières premières (activité de marché sur les obligations, les monnaies et les produits comme le pétrole).Opportunité sur la volatilité
Il faut envisager de vendre une partie de la volatilité (parier sur une baisse des fortes variations de marché), car le risque immédiat d’un conflit élargi entre les États-Unis et l’Iran semble diminuer. La volatilité implicite des options (niveau de variations attendu par le marché, déduit des prix des options), suivie par l’indice VIX, a probablement monté avec les tensions, comme lorsqu’elle avait dépassé 20 lors d’épisodes géopolitiques en 2025. En cas d’apaisement, le VIX pourrait revenir vers 14–16, ce qui rend des stratégies comme la vente d’écarts de crédit (« credit spreads » : vente et achat simultanés d’options pour encaisser une prime avec un risque plafonné) sur le SPX (indice S&P 500) plus intéressantes. L’effet le plus direct d’une détente au Moyen-Orient concerne le pétrole brut, et il faut se positionner pour des prix plus bas dans les prochaines semaines. Les cours, récemment montés vers 95 dollars le baril à cause d’une prime de risque liée au conflit (surcoût intégré au prix par crainte de rupture d’approvisionnement), pourraient retomber vers le bas des 80 dollars. Acheter des options de vente (« puts » : contrat qui gagne si le prix baisse) sur l’United States Oil Fund (USO, ETF adossé aux contrats sur le pétrole) ou vendre des contrats à terme sur le pétrole (futures : contrat standardisé pour acheter/vendre plus tard à un prix fixé) sont des moyens simples pour viser cette baisse de la prime de risque. Avec des craintes d’inflation en recul, on peut adopter une approche prudemment positive sur les grands indices. Le Nasdaq en tête suggère un retour de l’appétit pour le risque (les investisseurs privilégient les actifs plus risqués), un changement après les inquiétudes de relèvement des taux qui avaient dominé en 2025. On peut envisager l’achat de spreads d’achat (« call spreads » : achat et vente d’options d’achat pour viser une hausse avec un risque et un gain plafonnés) sur le QQQ (ETF répliquant le Nasdaq 100) afin de profiter d’un potentiel de hausse tout en limitant le risque avant des résultats bancaires importants. Les signaux divergents du secteur financier appellent une stratégie dédiée pour la saison des résultats. La faiblesse des revenus de trading de Goldman Sachs est un avertissement, mais JPMorgan pourrait publier de bons chiffres, ce qui peut entraîner de fortes variations dans le secteur. Un straddle acheteur (« long straddle » : achat simultané d’un call et d’un put au même prix d’exercice pour gagner si le cours bouge fortement dans un sens ou dans l’autre) via des options sur le Financial Select Sector SPDR Fund (XLF, ETF du secteur financier américain) permettrait de tirer parti d’un mouvement important après la publication des résultats.
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