Points clés
- Le XAUUSD s’échange à 4 790,96, en baisse de 41,56 (-0,86%), après un sommet à 4 814,37 et un creux à 4 737,11.
- L’or au comptant (prix immédiat, livraison rapide) recule à 4 794,21 $, tandis que les contrats à terme de juin (prix fixé aujourd’hui pour une livraison future) baissent à 4 813,70 $, alors que le dollar et les rendements des bons du Trésor américain montent.
- La nouvelle fermeture du détroit d’Ormuz et la saisie d’un cargo iranien ont encore fait grimper le pétrole, ravivant les craintes d’inflation et réduisant l’attrait de l’or, un actif sans rendement (qui ne verse ni intérêt ni coupon).
Les prix de l’or reculent, le marché revenant au schéma macroéconomique observé au début du conflit entre les États-Unis et l’Iran. Le pétrole remonte, le dollar se renforce et les rendements obligataires augmentent. Cette combinaison crée un contexte défavorable à court terme pour l’or, malgré des tensions internationales élevées. L’or au comptant s’établit à 4 794,21 $, tandis que les contrats à terme de juin se situent à 4 813,70 $.
Le marché se concentre davantage sur les pressions inflationnistes (hausse générale des prix) que sur la demande d’actifs refuges (placements recherchés en période d’incertitude).
Les traders surveillent l’impact potentiel d’une nouvelle crise énergétique, qui pourrait conduire à des taux d’intérêt élevés plus longtemps que prévu.
Ce scénario peut peser sur l’or, ce qui rend essentiel de suivre ces mécanismes en lien avec les tendances de marché et l’évolution du conflit.
Le pétrole et le dollar pèsent sur l’or
La principale source de pression vient du retour du stress énergétique. Ormuz est de nouveau fermé, le trafic maritime reste limité, et le marché interprète la récente saisie d’un cargo iranien comme un signal que le cessez-le-feu (arrêt temporaire des combats) pourrait échouer. Le brut monte, et les craintes d’inflation reviennent au premier plan.
Dans le même temps, le dollar se raffermit, les investisseurs augmentant leur exposition au billet vert par prudence. Un dollar plus fort rend l’or plus cher pour les acheteurs hors zone dollar. Des rendements plus élevés sur les bons du Trésor augmentent aussi le coût d’opportunité (ce à quoi on renonce) de détenir un actif sans intérêt. L’or peut résister à un seul de ces vents contraires, mais souffre davantage quand les deux se combinent.
Les anticipations d’inflation reprennent la main
Le marché considère désormais l’or moins comme une protection contre les crises et davantage comme un actif sensible aux taux d’intérêt. La hausse des prix de l’énergie influence de nouveau les anticipations d’inflation (ce que le marché attend pour l’inflation future), ce qui réduit les espoirs d’une politique monétaire plus accommodante, c’est-à-dire de baisses de taux.
Les premières informations sur le conflit avaient déjà fait progresser les anticipations d’inflation aux États-Unis et celles sur les prix de l’essence. La récente envolée du pétrole risque d’amplifier ce mouvement.
L’or se retrouve donc dans une situation délicate. Il reste recherché comme protection contre l’inflation sur le long terme, mais à court terme il est pénalisé lorsque l’inflation fait monter plus vite le dollar et les rendements obligataires que la demande d’or n’augmente.
La demande physique ne compense pas
La demande en bijouterie n’apporte pas non plus de soutien notable. Les prix élevés ont freiné les achats liés aux festivals en Inde, et la demande d’investissement n’a progressé que modestement. Cela montre que la demande physique (achats réels de métal) n’est pas assez forte pour absorber la pression macroéconomique.
L’argent, le platine et le palladium reculent aussi, signe d’un ajustement plus large des métaux précieux, lié au dollar plus fort et aux inquiétudes sur la solidité du cessez-le-feu.
Perspectives techniques sur le XAUUSD
Le XAUUSD évolue près de 4 791, en légère baisse, dans une phase de mouvement latéral après le rebond depuis le point bas à 4 098. La structure d’ensemble indique une stabilisation, l’or peinant à créer un élan après avoir repris la zone médiane. Les dernières bougies (unités d’un graphique en chandeliers, montrant ouverture/plus haut/plus bas/clôture) traduisent une hésitation, avec des tests répétés d’une résistance proche sans franchissement net.
Techniquement, le marché est coincé dans une fourchette (prix oscillant entre support et résistance) avec un biais légèrement baissier à court terme. Le prix se situe juste sous les moyennes mobiles à 5 jours (4 809) et 10 jours (4 772) (moyennes des prix sur ces périodes), qui s’aplatissent et commencent à jouer le rôle de résistance « dynamique » (niveau qui bouge avec le temps).
La moyenne mobile 20 jours (4 662) reste en dessous et sert de base de support, ce qui suggère que la baisse reste contenue tant que ce seuil ne cède pas.
Niveaux clés à surveiller :
- Support : 4 770 → 4 660 → 4 410
- Résistance : 4 815 → 4 900 → 5 050
L’or se situe juste sous la zone de résistance 4 815. Un retour au-dessus pourrait relancer la dynamique et ouvrir la voie vers 4 900. Mais les rejets répétés à ce niveau limitent la hausse pour l’instant.
À la baisse, 4 770 fait office de support immédiat. Une cassure sous ce seuil pourrait entraîner un repli plus marqué vers 4 660, en ligne avec la moyenne mobile 20 jours et un support structurel important.
Au total, le XAUUSD consolide dans une zone étroite (phase d’attente), sans domination claire des acheteurs ou des vendeurs. Le prochain mouvement dépendra probablement d’une cassure de la résistance 4 815 ou du support 4 770, ce qui donnera une direction plus lisible à court terme.
Ce que les traders doivent surveiller ensuite
La prochaine étape dépend de l’aggravation ou non de la rupture du cessez-le-feu et de la poursuite de la hausse du pétrole. Si Ormuz reste fermé et que le brut continue de monter, le dollar et les rendements pourraient rester suffisamment élevés pour maintenir la pression sur l’or.
Si les tensions retombent et que les prix de l’énergie reculent, l’or peut se stabiliser rapidement, car la tendance de fond du graphique n’est pas remise en cause.
Questions de traders
Pourquoi l’or a-t-il baissé alors que les tensions géopolitiques sont remontées ?
L’or a reculé car le marché s’est concentré sur le canal inflation/taux plutôt que sur le rôle de valeur refuge. Un dollar plus fort, des rendements des bons du Trésor plus élevés et un pétrole plus cher ont réduit l’attrait de l’or à court terme, même si les tensions entre les États-Unis et l’Iran se sont accrues. L’or au comptant a récemment cédé 0,7% à 4 794,21 $, tandis que les contrats à terme de juin ont reculé de 1,3% à 4 813,70 $.
Pourquoi un dollar plus fort pèse-t-il sur l’or ?
L’or est coté en dollars. Quand le dollar se renforce, l’or devient plus cher pour les acheteurs qui paient avec une autre monnaie, ce qui réduit la demande à la marge et peut faire baisser les prix, surtout si les rendements montent en même temps.
Pourquoi la hausse du pétrole pénalise-t-elle l’or au lieu de le soutenir ?
Un pétrole plus cher ravive les craintes d’inflation et pousse les rendements à la hausse. L’or peut protéger contre l’inflation sur la durée, mais à court terme il souffre souvent quand l’inflation entraîne une hausse des taux et du dollar plus rapide que l’augmentation des achats d’or.
Quel rôle le détroit d’Ormuz a-t-il joué dans le mouvement de l’or ?
La fermeture du détroit d’Ormuz a fait monter les prix du pétrole et a remis au centre le risque d’un choc d’inflation. Le marché y a vu une raison d’acheter des dollars et de réévaluer les rendements, ce qui a pesé sur l’or.
Pourquoi l’or ne joue-t-il pas son rôle classique de valeur refuge en ce moment ?
Le marché traite l’or davantage comme un actif sensible aux taux que comme une protection pure contre les crises. Quand le risque de guerre fait monter le pétrole, et que le pétrole fait monter les anticipations d’inflation, l’effet immédiat peut être une hausse des rendements et un dollar plus fort, deux facteurs défavorables à l’or.
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