À retenir
- Le Nikkei 225 a reculé de plus de 4% depuis son record, sous l’effet des valeurs technologiques
- Malgré cela, l’indice a gagné environ 35% sur le trimestre, un record historique
- La hausse japonaise a nettement dépassé les États-Unis, l’Europe et la Chine
- Le leadership passe des fabricants de puces vers les composants et les équipements d’alimentation électrique
- Murata gagne 268% depuis le début de l’année et Taiyo Yuden 438%
- Le poids élevé de la technologie (environ 35% de l’indice) augmente le risque
- L’inflation à Tokyo accélère, relançant les paris sur de nouvelles hausses de taux de la Banque du Japon
Le Nikkei 225 a nettement corrigé après avoir inscrit des records au terme d’un trimestre exceptionnel, les valeurs technologiques menant le repli.
Malgré la baisse, l’indice affiche encore environ +35% sur le trimestre, sa plus forte progression trimestrielle.
Le recul s’explique par des prises de bénéfices (vente après une forte hausse pour sécuriser les gains). La tendance de fond reste orientée à la hausse.
L’ampleur du mouvement au Japon se distingue. La progression du Nikkei a dépassé celle des grands indices américains, européens et chinois.
Source : Reuters
Le récit n’est plus seulement celui de l’engouement pour l’IA (intelligence artificielle) qui fait monter les actions. Au Japon, la question devient : qui reste-t-il pour acheter après une hausse aussi rapide ?
Les hausses de prix d’Apple secouent les valeurs liées aux puces
La nouvelle phase de baisse a été en partie déclenchée à l’étranger. Une vague de ventes sur les très grandes capitalisations technologiques américaines (les « mégacaps », géantes de la Bourse) s’est propagée en Asie, entraînant les poids lourds japonais liés aux puces.
La décision d’Apple d’augmenter les prix de ses appareils, pour compenser la hausse des coûts des puces mémoire et de stockage, a été perçue comme un avertissement : des composants plus chers peuvent finir par réduire les marges de l’ensemble du secteur technologique.
Le climat de marché (le « sentiment », c’est-à-dire l’humeur des investisseurs) a aussi été pénalisé par des informations selon lesquelles OpenAI pourrait repousser son introduction en Bourse (IPO : première cotation d’une entreprise). Cela a pesé sur SoftBank Group, investisseur important d’OpenAI, dont le titre a reculé et a tiré l’indice vers le bas.
Les ventes se sont ensuite étendues aux autres grands exportateurs japonais. Advantest, Tokyo Electron, Kioxia et Taiyo Yuden ont figuré parmi les plus fortes baisses, sur fond de prudence.
Un rappel du lien étroit entre la Bourse japonaise et le thème mondial de l’IA, avec ses avantages et ses risques.
Un rallye qui change de moteur
La hausse japonaise a connu plusieurs étapes. Les comprendre aide à situer la suite possible pour l’indice.
La première vague liée à l’IA a été portée par des noms déjà connus. SoftBank, Advantest et Tokyo Electron ont profité de la montée des attentes d’investissements mondiaux dans l’IA.
Une deuxième phase a attiré les fournisseurs : les fabricants de câbles à fibre optique (réseaux de données très rapides), comme Fujikura et Furukawa Electric, ont progressé avec l’élargissement des besoins.
Une troisième vague se diffuse désormais : elle touche les composants et les équipements d’alimentation électrique indispensables aux centres de données (data centres : grands sites qui hébergent serveurs et stockage).
La troisième vague prend le relais
Murata Manufacturing et Taiyo Yuden apparaissent comme les nouveaux moteurs. Les deux fabriquent des condensateurs céramiques multicouches (petites pièces électroniques qui stabilisent et régulent l’alimentation électrique) utilisés dans les serveurs dédiés à l’IA.
Les performances sont marquantes : Murata gagne 268% depuis le début de l’année, Taiyo Yuden 438%.
Taiyo Yuden n’est plus devancé en valorisation boursière que par Kioxia, fabricant de mémoire, qui a dépassé Toyota Motor ce mois-ci pour devenir l’entreprise la mieux valorisée du Japon.
Ibiden, fournisseur de Nvidia (référence de l’IA), se distingue aussi avec +292%. Panasonic Holdings a également rejoint le mouvement, atteignant un record après avoir annoncé un projet de production en série de cellules de batteries pour centres de données au Kansas.
Selon Kazuaki Shimada, stratège en chef chez IwaiCosmo Securities, le mouvement pourrait se poursuivre : les investisseurs devraient continuer de rechercher des titres liés aux centres de données pour l’IA.
Le risque de concentration
L’élargissement de la hausse est positif, mais la forte exposition du Nikkei à la technologie reste un point faible.
Les valeurs liées aux puces, comme Tokyo Electron, Advantest et Kioxia, représentent environ 25% du poids de l’indice.
En ajoutant des sociétés proches du secteur, comme Murata, Sony Group et Kyocera, cette part atteint environ 35%.
Cette concentration amplifie les mouvements : quand ces titres montent, l’indice progresse vite ; quand ils baissent, la correction peut être brutale.
Le Philadelphia Semiconductor Index (SOX, indice américain de référence des valeurs de semi-conducteurs) a récemment évolué à plus de 70% au-dessus de sa moyenne mobile à 200 jours (moyenne des cours sur 200 séances, utilisée pour suivre la tendance). Beaucoup y voient un signe de surchauffe.
Pour Takamasa Ikeda, gérant senior chez GCI Asset Management, il pourrait être difficile pour le SOX de conserver son rythme dans la durée. En cas de correction, le Nikkei pourrait en subir l’impact.
La question des hausses de taux
Au-delà de la technologie, un facteur intérieur gagne en importance.
L’inflation sous-jacente à Tokyo (prix hors éléments très fluctuants, indicateur suivi pour juger la tendance) a accéléré récemment pour la première fois depuis huit mois. Cela renforce l’idée que la Banque du Japon pourrait continuer de relever ses taux d’intérêt.
Des taux plus élevés marqueraient la fin progressive de l’argent très bon marché qui a soutenu la hausse des actions au Japon. Pour un marché porté par l’élan, toute surprise « hawkish » (plus restrictive que prévu, donc favorable à des taux plus hauts) de la BoJ pourrait accroître la pression.
Analyse technique
Le Nikkei 225 a buté sur une résistance vers 72 650 et dessine un possible « double sommet » (figure où deux pics similaires peuvent annoncer un retournement). Cela suggère un risque de baisse.
Une cassure sous le support de 68 550 (niveau où les acheteurs se manifestent souvent) pourrait signaler une phase baissière à court terme.
Les moyennes mobiles (indicateurs de tendance basés sur des moyennes de cours) commencent à montrer un croisement baissier. Le MACD (indicateur qui mesure l’écart entre deux moyennes mobiles pour juger de l’élan) affiche un histogramme négatif. Le passage de sa ligne de signal sous le niveau 50 renforce la pression à la baisse à court terme.
Niveaux clés à surveiller :
- Résistance : 72 672
- Support : 68 764
- Support majeur : 65 567
Prévision prudente
Le Nikkei pourrait rester soutenu si les résultats des sociétés liées à l’IA tiennent, si la demande en semi-conducteurs reste solide et si l’appétit pour le risque (envie d’acheter des actifs risqués) se stabilise.
En revanche, le risque de baisse augmenterait si les prises de bénéfices s’étendent aux valeurs technologiques à forte croissance, si la volatilité (variations rapides des cours) s’accentue sur les actions liées aux puces, ou si la Banque du Japon adopte un ton plus restrictif que prévu.
Questions fréquentes
Pourquoi le Nikkei a-t-il baissé après une forte hausse ?
L’indice a reculé surtout à cause des prises de bénéfices après plusieurs mois de hausse alimentée par les valeurs liées à l’IA. Une nouvelle vague de ventes sur les géants technologiques américains, liée en partie à la hausse des prix d’Apple pour compenser le renchérissement des puces, a accru la prudence. Après une progression aussi rapide, de nombreux intervenants ont réduit leur exposition aux actions technologiques et aux valeurs de semi-conducteurs. Ce mouvement est généralement vu comme une correction (repli après hausse) plutôt qu’un retournement durable.
Le Nikkei reste-t-il en tendance haussière ?
Oui. Malgré le recul, la tendance générale reste positive. L’indice affiche encore environ +35% sur le trimestre, un record. La hausse est soutenue par les secteurs liés à l’IA, mais la forte concentration en valeurs technologiques implique qu’une faiblesse prolongée des actions de puces pourrait mettre cette tendance à l’épreuve.
Qu’est-ce qui explique la rotation autour de l’IA ?
Le marché se déplace progressivement des premiers gagnants de l’IA, comme Advantest et Tokyo Electron, vers d’autres maillons de la chaîne d’approvisionnement (ensemble des fournisseurs). Cela inclut les fabricants de composants comme Murata et Taiyo Yuden, des sociétés d’équipements d’alimentation électrique, et des groupes comme Panasonic qui augmentent la capacité de batteries pour centres de données. Ce type de rotation arrive souvent après une forte hausse, quand les investisseurs cherchent les prochains bénéficiaires.
La concentration en technologie augmente-t-elle le risque pour le Nikkei ?
Oui. Les valeurs liées aux puces pèsent environ 25% de l’indice, et près de 35% en incluant les entreprises proches. Cela signifie qu’un petit nombre de titres peut faire bouger tout l’indice. Le SOX, indice américain des semi-conducteurs, a récemment évolué à plus de 70% au-dessus de sa moyenne à 200 jours, un signal souvent interprété comme une surchauffe.
Quels facteurs pourraient guider le prochain mouvement du Nikkei ?
La suite dépendra surtout des résultats des entreprises liées à l’IA, de la demande mondiale en semi-conducteurs, de la tendance du secteur des puces aux États-Unis et des décisions de la Banque du Japon. Avec l’accélération de l’inflation à Tokyo, l’hypothèse de nouvelles hausses de taux devient centrale. Des dépenses robustes dans les infrastructures de l’IA pourraient soutenir l’indice, tandis que des prises de bénéfices durables, une correction des valeurs de puces ou une BoJ plus restrictive pourraient prolonger la phase de consolidation (période où le marché évolue sans tendance nette).
Commencez à trader maintenant – Cliquez ici pour créer votre vrai compte VT Markets
