Le président américain Donald Trump a écrit vendredi sur Truth Social que l’Iran avait violé le cessez-le-feu après le lancement de drones contre des navires dans le détroit d’Ormuz, l’un d’eux ayant touché le pont supérieur d’un grand navire transportant des marchandises. La source citée était Truth Social, et ce message a alimenté un positionnement de marché plus large autour des configurations « risk-on » et « risk-off », des termes utilisés pour décrire l’évolution de l’appétit pour le risque entre classes d’actifs.
À la suite de cette publication, le WTI a rebondi depuis un plus bas intrajournalier à 68,56 $ pour repasser au-dessus de 69,00 $, tout en restant en baisse de 3,54 % sur la séance. L’or a progressé vers un plus haut de deux jours à 4 096 $, mais est resté sous le seuil de 4 100 $. En phases « risk-on », les actions, la plupart des matières premières à l’exception de l’or, les devises liées aux matières premières comme l’AUD, le CAD et le NZD, ainsi que les cryptoactifs ont tendance à se renforcer ; en phases « risk-off », les obligations, l’or et les devises refuges, dont l’USD, le JPY et le CHF, sont généralement privilégiés.
Changement de stratégie de marché dans un contexte d’incertitude géopolitique
Compte tenu des informations du 26 juin 2026, nous adoptons une posture résolument « risk-off » pour les prochaines semaines. La frappe de drone dans le détroit d’Ormuz introduit une incertitude géopolitique significative, ce qui pousse généralement les investisseurs à la prudence. Toute perturbation de ce passage stratégique, par lequel transite environ 21 % des liquides pétroliers mondiaux, a un impact immédiat sur les prix des actifs.
Nous considérons le rebond initial du pétrole brut WTI comme un simple début, et les traders devraient se positionner en vue de prix de l’énergie plus élevés. Historiquement, des tensions similaires dans la région, comme les attaques contre des pétroliers en 2019, avaient fait bondir les cours du pétrole de plus de 4 % en une seule séance. Nous envisageons des options d’achat (calls) sur les contrats à terme WTI et Brent, en anticipant une progression vers la zone des 70 $ « milieu » comme premier objectif.
Actifs refuges et positionnement défensif
Cet événement renforce nettement le statut de l’or comme actif refuge de premier plan. Le mouvement vers 4 096 $ montre que les opérateurs se couvrent déjà contre l’incertitude, et nous estimons désormais probable un franchissement durable au-dessus de 4 100 $. Des positions longues sur les contrats à terme sur l’or ou des ETF associés sont recommandées afin de tirer parti de ce mouvement de fuite vers la sécurité.
Nous anticipons un pic de volatilité de marché, et l’indice VIX a déjà grimpé d’environ 14 à au-delà de 18, reflétant une montée de l’aversion au risque. Les intervenants sur dérivés devraient envisager d’acheter des protections contre un repli potentiel des marchés actions. L’achat d’options de vente (puts) sur les grands indices comme le S&P 500 peut couvrir les portefeuilles contre une baisse, à mesure que les capitaux se déplacent des actions vers des actifs plus sûrs.
Sur le marché des changes, nous anticipons un renforcement du dollar américain, du yen japonais et du franc suisse. L’indice du dollar (DXY) remonte déjà en direction de 106, confirmant cette tendance. Nous identifions des opportunités de vente à découvert des devises liées aux matières premières, comme le dollar australien, face au dollar américain (AUD/USD), alors que les inquiétudes sur la croissance mondiale s’intensifient.
