Les cours de l’or au Pakistan ont reculé vendredi, selon les données de FXStreet. Le métal jaune s’échangeait à 35 795,39 PKR le gramme, contre 35 968,94 PKR jeudi, tandis que le prix par tola a glissé à 417 517,20 PKR, après 419 534,60 PKR. Selon d’autres unités, 10 grammes coûtaient 357 962,80 PKR et l’once troy était affichée à 1 113 390,00 PKR. FXStreet calcule les prix locaux en convertissant les cours internationaux via le taux de change USD/PKR et en les ajustant aux unités domestiques, avec des chiffres mis à jour quotidiennement au moment de la publication ; le site précise que les cotations du marché local peuvent varier.
L’or continue d’être présenté comme une réserve de valeur, un actif refuge et une couverture contre l’inflation et la dépréciation des devises, sans dépendre d’un émetteur unique. Les banques centrales demeurent les principaux détenteurs et, selon le World Gold Council, ont ajouté 1 136 tonnes pour une valeur d’environ 70 milliards de dollars en 2022, soit le plus gros achat annuel jamais enregistré ; la Chine, l’Inde et la Turquie figurent parmi les marchés émergents ayant accru leurs réserves. L’or est décrit comme inversement corrélé au dollar américain et aux bons du Trésor US, ainsi qu’aux actifs risqués, tandis que ses moteurs de prix incluent le risque géopolitique, les craintes de récession, les taux d’intérêt et les mouvements sur le XAU/USD.
Offre, demande et incertitude politique
Nous observons des prix de l’or pris entre un soutien sous-jacent solide et des vents contraires significatifs liés à la politique monétaire américaine. Si les achats des banques centrales restent robustes, les perspectives de taux d’intérêt créent de l’incertitude. Dans ce contexte, l’évolution des prix au cours des prochaines semaines devrait être guidée par les publications de données macroéconomiques.
La récente pause de la Réserve fédérale américaine dans son cycle de baisse des taux, avec un taux des fed funds maintenu à 3,75 %, a renforcé le dollar. Avec un indice du dollar (DXY) qui gravite autour de 106 et des données d’inflation de mai 2026 ressorties à un niveau persistant de 2,8 %, le marché intègre une posture plus restrictive. Cela complique la donne pour l’or, car des taux plus élevés augmentent le coût d’opportunité de détention de cet actif sans rendement.
Toutefois, un solide plancher semble se construire sous le marché grâce à une demande refuge persistante et à l’accumulation des banques centrales. Après les achats record observés en 2022, le World Gold Council a indiqué que les banques centrales, en particulier en Asie, ont ajouté plus de 250 tonnes au premier trimestre 2026. Les tensions géopolitiques en mer de Chine méridionale encouragent également une diversification au détriment du dollar.
Stratégies des investisseurs et perspectives de marché
Pour les traders de produits dérivés, cela plaide pour un focus sur la volatilité et des stratégies de marché en range au cours des prochaines semaines. Les signaux économiques contradictoires rendent une cassure majeure moins probable, ce qui favorise des approches capables de tirer parti de fluctuations de prix à l’intérieur d’un canal défini. Nous estimons que des stratégies sur options, comme la vente de calls couverts sur des positions longues existantes, pourraient générer des revenus pendant que le marché consolide.
Historiquement, l’or a bien performé durant les périodes d’incertitude économique, y compris avec un dollar fort. La dernière fois que nous avons observé une inflation persistante avec un ralentissement de la croissance, à la fin des années 1970, l’or avait fini par s’extraire à la hausse après une phase de consolidation. Nous surveillons donc de près les prochains rapports américains sur l’emploi et l’inflation, à la recherche de tout signe de fragilité économique susceptible de contraindre la Fed à ajuster sa posture.
