L’USD/CAD a reculé pour une deuxième séance consécutive, évoluant près de 1,4200 durant les échanges asiatiques de vendredi, alors que le dollar canadien, corrélé aux matières premières, a été soutenu par la fermeté des prix du pétrole. Le brut a progressé après une attaque présumée par projectile visant un navire cargo près d’Oman, qui a perturbé les efforts d’évacuation des Nations unies dans le détroit d’Ormuz et ravivé les craintes concernant l’offre énergétique mondiale.
La situation s’est tendue après la clôture de jeudi, lorsque deux responsables américains ont déclaré que des forces iraniennes avaient ouvert le feu sur le navire alors qu’il transitait dans le détroit, et que les autorités iraniennes ont averti que la sécurité des bâtiments opérant en dehors des routes d’Ormuz désignées n’était plus garantie. Les pertes de l’USD/CAD sont toutefois restées contenues, le dollar américain étant soutenu par les anticipations d’un durcissement de la politique de la Réserve fédérale : l’outil FedWatch du CME indique une probabilité de 63,4 % d’une hausse de taux lors de la réunion des 15-16 septembre. Les données d’inflation ont également étayé le billet vert, l’indice PCE global ressortant à 4,1 % sur un an en mai, contre 3,3 % en avril, tandis que le PCE « core » a progressé à 3,4 % après 3,3 %.
Forces opposées sur le dollar : pétrole et politique de la Fed
Nous observons la paire USD/CAD prise dans un bras de fer autour du niveau de 1,4200 au 26 juin 2026. Le dollar canadien tire parti de la flambée des prix du pétrole, alimentée par de nouveaux risques géopolitiques dans le détroit d’Ormuz. Cette dynamique est directement contrebalancée par un dollar américain robuste, les marchés anticipant de plus en plus une hausse des taux de la Fed en septembre.
Le soutien au dollar canadien est significatif : le brut West Texas Intermediate (WTI) s’échange désormais au-dessus de 95 dollars le baril après la récente attaque contre le transport maritime près d’Oman. La situation est en outre resserrée par le rapport de l’EIA de la semaine dernière, faisant état d’une baisse des stocks de brut américains plus marquée que prévu, renforçant le scénario haussier sur le pétrole. Le Canada étant un important exportateur de pétrole, cela constitue un solide plancher fondamental pour le CAD.
Perspectives de marché : volatilité privilégiée dans un contexte d’incertitude
De l’autre côté, les arguments en faveur d’un USD plus fort se renforcent en raison de la persistance de l’inflation aux États-Unis, la dernière publication du PCE « core » s’établissant à 3,4 %. La probabilité de 63,4 % d’une hausse des taux en septembre, indiquée par le marché des futures, reflète la conviction que la Fed doit agir. Tous les regards se tournent désormais vers le rapport sur l’emploi de juillet, qui pourrait soit confirmer, soit remettre en cause cette lecture restrictive.
Ce conflit de fondamentaux complique toute anticipation directionnelle, et nous estimons que la meilleure réponse consiste à se positionner sur l’augmentation attendue de la volatilité elle-même. La volatilité implicite à un mois sur l’USD/CAD a déjà atteint un plus haut de trois mois, signe que le marché des options se prépare à un mouvement de prix significatif. Nous privilégions des stratégies acheteuses de volatilité, telles que l’achat d’un straddle ou d’un strangle, comme une manière prudente de se positionner en vue d’une possible rupture dans un sens ou dans l’autre dans les prochaines semaines.
