La paire GBP/USD a reculé mercredi, glissant à un peu moins de 1,3150 avant de s’éloigner légèrement de ses plus bas en clôture. Le cross reste sous pression du Dollar après le tour de vis du ton de la Réserve fédérale, tandis que les développements au Royaume-Uni ont offert peu de contrepoids. Sur le plan technique, le graphique journalier montre que le taux est passé sous l’EMA 50 jours et l’EMA 200 jours, qui ont convergé près de 1,3400 et font désormais office de résistance, à environ 225 pips au-dessus du spot. Avec un Stoch RSI en zone médiane, le graphique laisse entrevoir une marge de baisse supplémentaire avant que les conditions ne paraissent étirées, et peu de supports sont visibles avant 1,3000.

La politique de taux britannique a apporté un soutien limité. La Banque d’Angleterre a maintenu son taux directeur inchangé la semaine dernière, deux des neuf membres ayant voté pour une hausse, et la prochaine décision est attendue fin juillet. L’incertitude politique s’est également accrue après la démission de Keir Starmer, laissant un gouvernement intérimaire tandis que le Labour organise une course à la direction qui devrait s’étendre sur l’été, le Parlement devant revenir en septembre. Le point de données clé de la semaine est la publication jeudi du PCE core américain à 12h30 GMT, attendue à 0,3% sur un mois et 3,4% sur un an, deux chiffres légèrement au-dessus du mois précédent ; les niveaux de court terme cités incluent des résistances à 1,3200 et 1,3400, et des supports à 1,3150, 1,3100 et 1,3000.

Facteurs techniques et fondamentaux de la faiblesse de GBP/USD

Compte tenu de l’incapacité de la Livre à se redresser, nous estimons que la voie de moindre résistance pour GBP/USD reste orientée à la baisse dans les prochaines semaines. La paire peine à se maintenir au-dessus de 1,3150, sous l’effet d’un Dollar américain renforcé par la fermeté de la Réserve fédérale face à l’inflation. Les faibles rebonds de la Livre rencontrent des ventes.

La configuration technique sur le graphique journalier confirme ce biais baissier. Les cours sont passés nettement sous les moyennes mobiles 50 jours et 200 jours, désormais regroupées en une zone de résistance majeure autour de 1,3400. Les indicateurs de momentum n’étant pas encore en territoire de survente, nous pensons qu’il existe une marge significative pour une extension du mouvement vers le seuil psychologique de 1,3000.

Cette perspective est confortée par les dernières statistiques d’inflation américaines. L’indice PCE core de mai, en hausse de 3,2% sur un an, ne donne à la Réserve fédérale aucune raison d’envisager un assouplissement rapide. De fait, les contrats à terme sur les Fed funds n’intègrent plus qu’une probabilité inférieure à 40% d’une baisse de taux avant la fin de l’année, ce qui maintient le Dollar bien soutenu.

À l’inverse, la situation britannique apporte peu de soutien à la Livre sterling. Malgré le statu quo de la Banque d’Angleterre et le vote de certains membres en faveur d’un relèvement, la devise s’est affaiblie. Cela s’explique en partie par des données récentes montrant un reflux de l’inflation globale au Royaume-Uni à 2,3%, réduisant la pression sur la BoE pour agir aussi agressivement que le marché l’envisageait auparavant.

Positionnement de marché et incertitude politique

Du point de vue des dérivés, cette divergence plaide pour des stratégies privilégiant une baisse de GBP/USD. Selon le dernier rapport Commitment of Traders, les fonds spéculatifs sur le marché des futures ont accru leurs positions nettes vendeuses sur la Livre. Cela suggère que l’achat de puts pour se protéger contre une cassure sous 1,3100, ou la vente sur rebond vers 1,3200, correspond au sentiment dominant.

La course à la direction du Labour ajoute une couche d’incertitude supplémentaire qui pèse sur la Livre. Ce vide politique à Westminster signifie qu’aucune main ferme ne pilote la politique économique pendant l’été, laissant la devise vulnérable. Selon nous, la combinaison d’un Dollar fort, d’une configuration technique dégradée et d’incertitudes propres au Royaume-Uni rend difficile d’argumenter en faveur d’une force durable de la Livre sterling à ce stade.