L’USD/SGD s’est légèrement apprécié, porté par la vigueur généralisée du dollar et par un sentiment de risque plus fragile après une vague de ventes sur les valeurs technologiques et liées à l’IA. La paire évoluait dernièrement à 1,2970, avec un momentum journalier jugé haussier et un RSI en zone de surachat. Une consolidation à court terme est attendue près du haut de la fourchette, avec des résistances signalées à 1,2980 (76,4 % de Fibonacci) puis 1,3030, tandis que le support se situe à 1,29 (retracement de 61,8 % de Fibonacci du plus haut de décembre au plus bas de 2026) et à 1,2840/50, où la MM200 jours coïncide avec le niveau de 50 % de Fibonacci.
Les chiffres d’inflation de Singapour pour mai sont ressortis sous les attentes : l’IPC global s’établit à 1,8 % en glissement annuel et l’IPC sous-jacent à 1,4 % en glissement annuel, contre des prévisions respectives de 1,9 % et 1,5 %. La hausse de l’inflation de l’alimentation ainsi que des biens de détail et autres biens a été compensée par une baisse de l’inflation des services ; les pressions de coûts domestiques sont décrites comme en voie d’atténuation, les coûts unitaires de main-d’œuvre dans les services augmentant plus lentement et la consommation des ménages devenant plus prudente. Avec le reflux des prix mondiaux de l’énergie, ces données réduisent l’urgence d’un resserrement de la MAS lors du MPC de juillet si l’inflation sous-jacente continue de se modérer vers le S1 2027, même si des rendements des Treasuries plus élevés et un USD plus ferme pourraient continuer de soutenir l’USD/SGD.
Aspects techniques de l’USD/SGD et divergence de politique monétaire
La force du dollar américain, alimentée par le solide rapport sur l’emploi de la semaine dernière (+210 000 emplois en mai), pousse l’USD/SGD vers la résistance clé de 1,3000. Si le momentum reste haussier, le RSI en surachat suggère que cette impulsion pourrait perdre de la vigueur, ouvrant une phase de consolidation sous tension. Nous suivons de près ces signaux techniques afin d’identifier soit une cassure, soit un retournement.
Nous constatons la consolidation d’une divergence nette de politique monétaire entre les États-Unis et Singapour, favorable à un USD/SGD plus élevé. Le core PCE américain est ressorti à un niveau ferme de 2,9 %, maintenant la pression sur la Fed pour conserver des taux inchangés, tandis que l’inflation sous-jacente de Singapour vient d’être publiée à 1,4 %, sous les attentes. Cela laisse à l’Autorité monétaire de Singapour (MAS) peu de raisons de durcir sa posture lors de la réunion de juillet.
Stratégies de trading et de couverture sur l’USD/SGD
Dans ce contexte, nous estimons que l’achat d’options call USD/SGD avec des strikes au-dessus de 1,3000, échéance août, pourrait constituer une approche prudente. Cette stratégie permet de profiter d’une éventuelle cassure tout en plafonnant le risque à la baisse. Un spread haussier sur calls — par exemple acheter le strike 1,3000 et vendre le strike 1,3050 — pourrait également réduire le coût d’entrée.
Le support solide autour de 1,2900, qui tient à plusieurs reprises depuis mars 2026, offre une autre opportunité. Nous voyons un intérêt à vendre des puts hors de la monnaie avec un strike proche de 1,2850. Cette position permet d’encaisser une prime et serait gagnante si la paire reste au-dessus de ce niveau, ce qui correspond à notre scénario d’une paire soutenue plutôt qu’en phase de décrochage.
Pour les investisseurs déjà exposés à des actifs basés à Singapour, le climat plus « risk-off », illustré par la récente baisse de 5 % du Nasdaq, constitue un risque. Nous recommandons d’utiliser des contrats à terme (forwards) sur USD/SGD ou des options afin de se couvrir contre un nouvel affaiblissement du SGD dans les prochaines semaines. Cela peut contribuer à protéger la valeur en dollars américains de ces portefeuilles si le billet vert poursuit son rally.
