La livre sterling s’est affaiblie après que le Premier ministre britannique Keir Starmer a déclaré qu’il quitterait ses fonctions de chef du Labour et de Premier ministre, entraînant le GBP/JPY à la baisse vers 213,00 mercredi. Ce mouvement a ravivé l’incertitude sur les perspectives politiques au Royaume-Uni, les candidatures à la direction du Labour devant s’ouvrir le 9 juillet. Le GBP/USD a également reculé en début d’échanges européens, glissant autour de 1,3195, la livre pâtissant de cette instabilité.
Plus largement, le GBP/USD évoluait près de 1,3200 durant la séance asiatique, le dollar américain trouvant un soutien dans des indicateurs US solides, sur fond de contexte géopolitique complexe. L’attention s’est ensuite portée sur la prochaine statistique clé aux États-Unis, avec l’indice des prix PCE de mai attendu jeudi. FXStreet a attribué la tonalité de la séance à une prudence favorable au billet vert, tout en maintenant la livre sous pression.
Incertitude politique et volatilité sur la livre sterling
La démission inattendue du Premier ministre injecte une incertitude importante dans la vie politique britannique. Nous estimons que cela fera grimper la volatilité implicite sur les paires en sterling dans les prochaines semaines. Les intervenants sur dérivés devraient envisager des stratégies profitant d’une hausse des amplitudes de prix, comme l’achat de straddles ou de strangles sur GBP/USD.
Nous avons déjà observé ce schéma, notamment lors de la crise de leadership de septembre 2022, lorsque l’indice Cboe de volatilité sur la livre (BPVIX) avait bondi de plus de 50% en peu de temps. Un pic similaire constitue désormais une possibilité bien réelle, le marché assimilant ce choc et attendant l’ouverture des candidatures à la direction du Labour le 9 juillet. Cela suggère que l’achat de volatilité, même à des niveaux élevés, pourrait être une démarche prudente.
Risques baissiers sur la livre sterling et vigueur du dollar américain
Compte tenu du vide politique, notre biais sur la livre est baissier face au dollar américain. Nous recommandons l’achat d’options de vente (puts) sur GBP/USD afin de tirer parti d’un nouvel affaiblissement tout en plafonnant le risque. Cette vue est étayée par la position délicate de la Banque d’Angleterre, qui n’a vu l’inflation revenir à son objectif de 2% que récemment, après une longue lutte.
Les données américaines de cette semaine sur les dépenses de consommation personnelle (PCE) constitueront un catalyseur déterminant. De récents chiffres du Bureau of Economic Analysis ont montré que le PCE sous-jacent reste tenace, évoluant autour de 2,8% sur un an. Une nouvelle publication robuste soutiendrait le dollar et pourrait facilement pousser le GBP/USD vers le seuil psychologique de 1,3000.
Nous devenons également plus prudents sur le cross GBP/JPY, très sensible aux variations de l’appétit pour le risque global. L’instabilité politique en Grande-Bretagne contraste avec la trajectoire lente mais régulière de la Banque du Japon vers une normalisation de sa politique monétaire. Cette divergence de politique rend attractif le fait de vendre sur tout rebond de la paire.
