L’USD/CAD a inscrit un plus haut de 14 mois, atteignant environ 1,4200 avant de refluer vers 1,4150, laissant le dollar canadien comme la devise la plus faible parmi les grandes monnaies. Les statistiques domestiques n’ont pas soutenu le huard, même si l’inflation de mai a surpris à la hausse : l’IPC global a grimpé à 3,2% sur un an, contre un consensus à 3,0% et 2,8% précédemment, tandis que la hausse mensuelle ressortait à 1,0%. La réaction immédiate s’est rapidement essoufflée, ce qui suggère que les frictions commerciales et la fermeté du dollar américain l’emportent sur les soutiens habituels liés aux tensions de prix et à un pétrole plus ferme.

L’attention reste largement tournée vers les États-Unis. La divergence de politique monétaire continue de sous-tendre le mouvement, avec des taux américains maintenus à 3,75% alors que la Réserve fédérale laisse entrevoir un durcissement supplémentaire, tandis que le Canada subit des vents contraires liés aux droits de douane après une légère contraction de l’activité au premier trimestre. Les niveaux techniques encadrent les risques à court terme : la résistance se situe à 1,4200, puis 1,4250 et la zone du pic d’avril 2025 autour de 1,4400, avec un Stoch RSI tendu vers le haut de sa fourchette. Les supports sont identifiés vers 1,4150, puis 1,4100 et 1,4000, avec l’EMA 50 jours autour de 1,3850 ; les prochains rendez-vous clés incluent un discours de Tiff Macklem mardi à 13h00 GMT et l’indice PCE core américain jeudi à 12h30 GMT.

Faiblesse structurelle du dollar canadien

Nous considérons la faiblesse du dollar canadien comme une tendance durable, alimentée par des facteurs extérieurs au Canada. Le taux de change USD/CAD teste des plus hauts de 14 mois près de 1,4200, et nous pensons que ce mouvement a encore du potentiel. Même avec une inflation globale au Canada à 3,2% sur un an, le marché a totalement ignoré ce qui constituerait normalement un catalyseur haussier pour le huard.

Pour les traders, cela signifie faire abstraction des données canadiennes et se concentrer sur la toile de fond plus large de la politique monétaire américaine et des frictions commerciales. Nous utilisons des options pour nous positionner sur un renforcement supplémentaire de l’USD/CAD, la paire paraissant tendue pour une entrée simple au comptant. L’achat d’options d’achat (calls) avec des strikes autour de 1,4250 ou 1,4300 permet de profiter d’une poursuite du rallye tout en plafonnant le risque maximal.

Divergence de politique monétaire et stratégie de trading

La Banque du Canada a les mains liées, ce qui renforce notre scénario. De récentes données de Statistique Canada ont montré que l’économie n’a progressé que de 0,4% le trimestre dernier, illustrant que relever les taux pour combattre l’inflation n’est pas une option viable. Cette paralysie de la politique monétaire laisse le dollar canadien vulnérable, surtout au regard des États-Unis.

Côté américain, la Réserve fédérale demeure la force dominante, maintenant le dollar à un niveau élevé. La dernière publication du PCE core, l’indicateur d’inflation privilégié de la Fed, se maintient à 2,7%, nettement au-dessus de la cible, ce qui ne lui donne aucune raison de signaler des baisses de taux. Cet écart de politique entre une Banque du Canada contrainte et une Fed au ton restrictif constitue le principal moteur d’un USD/CAD plus haut.

Même le soutien historique lié aux prix du pétrole a disparu. Le brut WTI se négocie solidement au-delà de 90 dollars le baril, sans que cela ne profite au huard. Le marché perçoit désormais des coûts énergétiques élevés comme un impôt négatif pesant sur une économie canadienne fragile plutôt que comme un facteur favorable via une amélioration des termes de l’échange.

Notre stratégie consiste à acheter les replis sur l’USD/CAD, avec un objectif sur la zone de 1,4400, un niveau plus observé depuis le pic brutal d’avril 2025. Nous privilégions l’utilisation de call spreads à un à trois mois pour réduire le coût d’entrée tout en visant cet objectif. Une clôture journalière repassant sous 1,4000 constituerait, selon nous, le signal que cette tendance haussière est invalidée.