L’Iran a déclaré qu’il fermait le détroit d’Ormuz, accusant les États-Unis et Israël d’avoir violé le cessez-le-feu et imputant le déclenchement de cette décision à la poursuite des frappes israéliennes au Liban. Cette annonce ravive l’incertitude autour de l’une des routes maritimes les plus stratégiques au monde.
La marine du Corps des gardiens de la révolution islamique (CGRI) a averti tous les navires de ne pas s’approcher du détroit d’Ormuz, déclarant : « Ne vous approchez pas du détroit d’Ormuz ; sinon, votre sécurité sera compromise. » L’Iran présente cette mesure comme une réponse à ce qu’il décrit comme la poursuite des actions israéliennes au Liban, tandis que la situation reste évolutive.
Impact sur les marchés pétroliers et la volatilité
Alors que le détroit d’Ormuz assure le transit d’environ un cinquième de la consommation quotidienne mondiale de pétrole, nous anticipons un bond immédiat et violent des cours du brut. Nous nous y préparons en achetant des options d’achat à court terme sur les contrats à terme de Brent et de WTI. Le marché n’a pas intégré un choc d’offre d’une telle ampleur, susceptible de retrancher plus de 20 millions de barils par jour du transit.
Historiquement, même des perturbations moindres ont provoqué de fortes hausses des prix, comme les attaques de drones de 2019 contre des installations pétrolières saoudiennes, qui avaient fait bondir les contrats à terme sur le Brent de près de 20 % en une seule séance. L’événement actuel constitue une menace bien plus directe et durable pour les chaînes d’approvisionnement mondiales. Nous considérons cette réaction historique comme un point de repère pour ce qui pourrait se produire lors des prochaines séances.
Nous nous attendons à une poussée de l’aversion au risque, rendant une position acheteuse sur la volatilité attractive. Alors que l’indice de volatilité du CBOE (VIX) évoluait sous 16 la semaine dernière, nous achetons des options d’achat sur le VIX en anticipant un franchissement rapide du seuil de 30, à mesure que le risque géopolitique est réévalué dans l’ensemble des classes d’actifs. Il s’agit à la fois d’une couverture contre l’instabilité et d’un pari direct sur la hausse de l’incertitude.
Conséquences économiques plus larges et mouvements d’investissement stratégiques
Le choc inflationniste lié à la hausse des prix de l’énergie pèsera sur la croissance mondiale ; nous mettons donc en place des positions vendeuses sur le marché au sens large. Nous achetons des options de vente sur le SPDR S&P 500 ETF (SPY) et ciblons plus particulièrement les secteurs très sensibles aux coûts de carburant. Le secteur des compagnies aériennes, suivi par l’ETF JETS, figure parmi nos principales cibles à la vente.
À l’inverse, nous augmentons notre exposition aux secteurs susceptibles de bénéficier de cette instabilité. Nous achetons des options d’achat sur des ETF du secteur de l’énergie comme XLE, les producteurs devant engranger des profits exceptionnels grâce à la hausse des prix du pétrole. Nous renforçons également nos positions dans les grands contractants de la défense, la montée des tensions militaires au Moyen-Orient augmentant directement la demande pour leurs produits et services.
