USD/JPY s’échangeait au-dessus de 161,00, juste sous le sommet pluri‑décennal de 161,95 atteint en juillet 2024, certains commentaires mettant en avant le repli des prix du pétrole comme facteur susceptible d’atténuer la pression externe sur le yen. Dans cette optique, la paire était présentée comme ayant une marge de repli, 155,00 étant cité comme niveau possible si le vent contraire lié aux termes de l’échange, alimenté par le pétrole, continue de s’estomper.
L’inflation japonaise de mai était décrite comme contenue et conforme au consensus, l’IPC global progressant de 0,1 point de pourcentage à 1,5% en glissement annuel, en partie bridé par les subventions publiques sur l’énergie. Le contexte de politique monétaire était jugé compatible avec la poursuite de la patience de la BoJ, tandis que les anticipations de marché via la courbe des swaps intégraient près de 50 pdb de hausses vers un taux directeur à 1,50% au cours des 12 prochains mois. Le texte précisait également avoir été produit à l’aide d’un outil d’IA et relu par un éditeur.
Les coûts de l’énergie et leur impact sur le yen
Alors que l’USD/JPY évolue actuellement juste sous 160,00, nous estimons que la récente baisse des coûts de l’énergie constitue une opportunité clé. Le repli récent du WTI, passé de plus de 90 dollars à environ 82 dollars le baril, atténue une pression significative sur l’économie japonaise, fortement dépendante des importations. Ce changement fondamental devrait apporter un soutien au yen.
Politique de la BoJ, données d’inflation et stratégie de trading
La Banque du Japon n’est pas contrainte d’engager un cycle de resserrement agressif, ce qui renforce notre confiance dans une trajectoire de politique monétaire plus graduelle. Les dernières données pour mai 2026 montrent une stabilité de l’inflation sous‑jacente (core CPI) du Japon à 2,5%, un niveau maîtrisé qui ne suggère pas que la banque centrale soit « en retard ». Le contraste est marqué avec les États‑Unis, ce qui pourrait permettre à la divergence de politique monétaire de se réduire au bénéfice du yen.
Au regard de ce scénario, nous voyons un intérêt à se positionner pour un repli de l’USD/JPY vers la zone 155,00‑156,00 dans les prochaines semaines. La volatilité implicite à un mois sur la paire s’est récemment contractée, rendant les stratégies optionnelles plus attractives. Nous privilégierions l’achat d’options put USD/JPY avec un strike autour de 157,50, comme moyen peu coûteux d’obtenir une exposition à la baisse.
