Les prix de l’or en Arabie saoudite ont reculé vendredi, selon les données de FXStreet. Le métal s’échangeait à 498,98 SAR le gramme, contre 507,96 SAR jeudi, tandis que le prix par tola s’est replié à 5 820,32 SAR, contre 5 924,75 SAR. Le tableau de FXStreet situe également l’or à 4 990,06 SAR pour 10 grammes et à 15 520,36 SAR l’once troy, avec des mises à jour quotidiennes dérivées des cours internationaux ajustés via l’USD/SAR ; ces chiffres sont indicatifs et les cotations locales peuvent légèrement différer.
La note réaffirme le rôle de l’or en tant que réserve de valeur, valeur refuge et couverture contre l’inflation et la dépréciation des devises. Les banques centrales y sont décrites comme les plus grands détenteurs, ayant ajouté 1 136 tonnes valorisées à environ 70 milliards de dollars en 2022, selon le World Gold Council, soit le plus important achat annuel jamais enregistré ; il est ajouté que la Chine, l’Inde et la Turquie augmentent leurs réserves. L’or est présenté comme évoluant en corrélation inverse avec le dollar américain et les bons du Trésor américain, et tend à réagir aux variations des taux d’intérêt ainsi qu’aux mouvements du cours de l’XAU/USD libellé en dollars.
Défis à court terme pour les prix de l’or
Nous constatons que les prix de l’or se sont légèrement assouplis, ce qui concorde avec le récent renforcement du dollar américain après le « maintien restrictif » (hawkish hold) de la Réserve fédérale lors de sa réunion début juin. Le marché intègre désormais une probabilité plus faible de baisses de taux avant la fin de l’année, ce qui pèse généralement sur les actifs sans rendement comme l’or. Ce vent contraire à court terme doit être intégré dans toute prise de position immédiate.
Soutiens structurels et stratégies de trading
Cependant, la perspective de long terme met en évidence de puissants soutiens de fond pour le métal, faisant de tout repli marqué une opportunité potentielle. Les achats des banques centrales demeurent une force majeure et les dernières données du World Gold Council pour le T1 2026 montrent que les banques des marchés émergents ont ajouté 290 tonnes supplémentaires à leurs réserves. Cette demande persistante crée un plancher solide sous le marché, absorbant l’offre lors des phases de faiblesse des prix.
Les tensions géopolitiques et une inflation tenace compliquent également les perspectives pour les traders. Les derniers chiffres de l’IPC américain pour mai sont ressortis légèrement au-dessus des attentes à 3,1 %, rappelant que le rôle de l’or comme couverture contre l’inflation reste très pertinent. Nous pensons que cet environnement de signaux contradictoires — dollar fort versus demande persistante de valeur refuge — est susceptible d’accroître les à-coups de prix.
Pour les intervenants sur dérivés, cela plaide en faveur de stratégies axées sur la volatilité au cours des prochaines semaines. Alors que l’indice de volatilité de l’or (GVZ) a grimpé à un plus haut de trois mois à 18,5, les options deviennent plus attrayantes. Nous envisageons l’achat de straddles ou de strangles, qui profiteraient d’un mouvement de prix significatif dans un sens comme dans l’autre, sans avoir à anticiper correctement la tendance.
Historiquement, les périodes d’incertitude sur la politique de la Fed combinées à une instabilité mondiale, comme en 2019, ont conduit à des échanges heurtés et latéraux avant une cassure ultérieure. Nous anticipons la formation d’un schéma similaire, ce qui suggère que la patience est de mise. Nous utilisons des options pour nous positionner sur un mouvement ample tout en limitant notre risque, dans un marché de plus en plus imprévisible.
