L’AUD/USD n’a pas réussi à prolonger le rebond de mardi, porté par le ton offensif (« hawkish ») de la Banque de réserve d’Australie (RBA), et est resté sous pression une deuxième séance consécutive mercredi, tout en se maintenant au-dessus de 0,7050, les marchés attendant l’issue de la réunion du FOMC sur deux jours. La Réserve fédérale doit annoncer sa décision plus tard lors de la séance américaine et devrait laisser ses taux inchangés, tout en s’éloignant d’un biais accommodant alors que l’inflation reste persistante. L’attention devrait se porter sur le communiqué de politique monétaire, l’actualisation des projections économiques et le « dot plot », tandis que la conférence de presse du président de la Fed, Kevin Warsh, devrait orienter le dollar et l’élan de court terme de la paire.
En amont de ce risque événementiel, le sentiment a été soutenu par l’optimisme autour d’un cadre intérimaire de paix entre les États-Unis et l’Iran visant à mettre fin à un conflit commencé plus tôt en 2026. Le mémorandum d’entente prévoit un cessez-le-feu de 60 jours, la réouverture du détroit d’Ormuz et une voie vers des discussions techniques sur le programme nucléaire iranien, ce qui a maintenu le USD proche du plus bas hebdomadaire de lundi et, conjugué aux indications de la RBA, a soutenu l’AUD. La RBA a maintenu son taux directeur à 4,35 % afin d’évaluer l’effet des précédents tours de vis, mais a signalé de nouvelles hausses si l’inflation demeure élevée, incitant les opérateurs à la prudence à l’idée de « poursuivre » le récent repli depuis 0,7275-0,7280, un sommet proche de quatre ans atteint le mois dernier.
Décision du FOMC et volatilité liée aux événements
Nous voyons la paire AUD/USD consolider au-dessus de 0,7050, le marché retenant son souffle avant la décision de la Réserve fédérale attendue plus tard aujourd’hui. La récente pause au ton restrictif de la Banque de réserve d’Australie offre, pour l’instant, un plancher à la devise. Toutefois, les nouvelles projections économiques de la Fed et le « dot plot » constitueront le principal moteur du prochain mouvement d’ampleur.
Selon notre analyse, avec un dernier CPI américain de mai ressorti à un niveau toujours collant de 3,8 %, la Fed dispose de peu de marge pour suggérer un quelconque assouplissement de sa politique. Nous scruterons le nouveau « dot plot » à la recherche d’une éventuelle révision à la hausse de la trajectoire de taux à long terme. La première grande conférence de presse du président de la Fed, Kevin Warsh, devrait insister sur une approche dépendante des données et résolument anti-inflation.
Impact de la géopolitique et des fondamentaux australiens
Le récent cadre de paix américano-iranien constitue un frein notable pour le dollar, en réduisant son attrait de valeur refuge. Nous avons déjà observé une pression sur les prix du pétrole, le WTI ayant reculé de plus de 95 dollars à près de 88 dollars au cours de la semaine écoulée, sur fond d’annonce de la réouverture du détroit d’Ormuz. Cette amélioration de l’appétit pour le risque bénéficie généralement aux devises liées aux matières premières, comme le dollar australien.
Dans notre évaluation, l’avertissement de la RBA concernant de possibles hausses futures est crédible, d’autant que l’inflation australienne du T1 reste élevée à 4,5 %. Un marché du travail tendu, confirmé par un taux de chômage stable à 3,9 % en mai, donne à la banque centrale des arguments pour conserver un biais restrictif. Cette solidité sous-jacente de l’économie australienne devrait limiter une baisse marquée de l’AUD/USD.
Compte tenu du caractère binaire de l’événement FOMC, nous estimons que les paris directionnels « cash » sont risqués. La volatilité implicite à une semaine sur l’AUD/USD a bondi à 14,5 %, signe que le marché intègre un mouvement significatif dans un sens comme dans l’autre. En conséquence, le recours à des stratégies optionnelles telles que des straddles ou des strangles peut constituer une manière efficace de jouer l’amplitude attendue sans parier sur la direction.
Nous interprétons l’action des prix actuelle comme une correction saine après le pic proche de quatre ans autour de 0,7280 observé le mois dernier. La configuration rappelle certaines phases du cycle de resserrement de 2022, où les pauses des banques centrales ne signalaient pas la fin des hausses, mais plutôt un arrêt temporaire pour évaluer les données. Un statu quo offensif de la Fed pourrait pousser la paire vers 0,6900, tandis qu’une posture neutre pourrait entraîner un nouveau test de 0,7200.
